⑴ 北京时间2025年7月24日21点46分，标普全球数据显示，美国7月商业活动有所回升，但企业商品和服务报价上涨，这支持了经济学家关于下半年通胀将加速的观点，主要原因归结于进口关税。
⑵ 尽管本月活动有所增加，但标普全球的调查也显示，企业信心依然低迷，这主要反映了对特朗普关税言论和联邦政府近期政策调整导致州政府资金削减的普遍担忧。
⑶ 6月份美国消费者价格指数（CPI）录得五个月来最大涨幅，其中受关税影响的商品，如家居用品、电器、体育用品和玩具的成本显著上涨，这表明特朗普的广泛进口关税已开始对通胀产生影响。
⑷ 标普全球的美国综合PMI产出指数（追踪制造业和服务业）本月升至54.6，为去年12月以来的最高水平，6月份为52.9，高于50的读数表示私营部门扩张。
⑸ 此次改善主要来自服务业，其PMI初值从6月份的52.9飙升至55.2，高于路透社调查经济学家预期的53.0。
⑹ 然而，制造业PMI初值降至49.5，这是去年12月以来的首次收缩，6月份为52.9，与经济学家预期的52.7有所偏差。
⑺ 制造业曾受益于关税前的提前活动以及关税的保护主义性质，但标普全球指出，进口关税的任何保护主义好处往往被更高的价格和不断上涨的成本担忧所抵消。
⑻ 调查显示，企业投入价格指数从6月份的61.2微升至61.9；服务业投入价格指数从6月份的59.7跃升至61.4。
⑼ 尽管制造业投入价格涨幅放缓，但调查中近三分之二的制造商将成本上涨归因于关税；约40%的服务提供商明确提到关税导致销售价格上涨，制造业中也有近一半企业归咎于此。
⑽ 标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，7月份商品和服务销售价格的上涨是过去三年中最大的涨幅之一，这表明未来几个月消费者价格通胀将进一步高于美联储2%的目标。
⑾ 商业活动的增加和高企的价格指数表面上不利于美联储本月恢复降息，尽管特朗普持续施压要求降息，但美联储预计将在本月晚些时候的会议上，将基准隔夜利率维持在4.25%-4.50%的区间。
⑿ 调查还表明，第三季度初期劳动力市场保持稳定，尽管工厂出现裁员，同时新订单有所增加，但商品和服务出口均有所下降。