在全球股市大跌之后，对股市将保持平静的押注使散户交易者、对冲基金和养老基金损失了数十亿美元，这凸显了蜂拥进入热门押注的风险。

随着对美国经济衰退的担忧和大规模平仓使全球股市在三周内蒸发了 6 万亿美元，Cboe波动率指数(VIX)周一创下了有史以来最大的盘中涨幅，并收于2020 年 10 月以来的最高水平。该指数跟踪基于标普500指数期权的股市波动性预期。

根据路透的计算以及伦敦证券交易所集团（LSEG）和晨星公司（Morningstar）的数据，10大做空波动率交易所交易基金(ETF)的投资者的回报较今年早些时候达到的高点蒸发了 41 亿美元。

这些都是做空波动性的押注，只要波动率指数这个最受关注的衡量投资恐慌情绪的指标保持在低位，这些押注就能赚钱。

投资者和分析师表示，对波动性期权的押注变得如此流行，以至于在8月5日这些交易突然转为负面之前，银行为了对冲它们正在接受的新业务，可能也促成了市场的平静。

散户投资者向这些交易投入了数十亿美元，这些交易也引起了对冲基金和养老基金的注意。

虽然押注的总规模很难确定，但摩根大通3 月份估计，公开交易的做空波动性ETF管理的资产总额大约为1000 亿美元。

《如何倾听市场声音》一书的作者Larry McDonald说，“你只需看看8月5日波动率指数的日内变化率，就能知道那些采用做空波动率策略的投资者损失了数十亿美元。”McDonald曾撰文介绍2018年做空波动率的押注是如何出错的。他说，有关ETF业绩的公开数据并不能完全反映养老基金和对冲基金的损失，这些基金通过银行进行私下交易。

周三，波动率指数回升至23点左右，远低于周一处于65点上方的高点，但仍保持在一周前的水平上方


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