• 美元指数（DXY）从数周低位 104.00 附近反弹。
• 美联储 9 月降息押注前景受阻。
• 美联储发言人对降息持谨慎态度。

上周美元指数出现回升

继近期跌至五周低点后，美元指数过去五天中成功实现了明显反弹。美元指数收复了 105.00 关口上方区域，美窄收益率同样强劲反弹，美联储会议纪要也偏向鹰派。

焦点仍在通胀和美联储官员讲话

美联储 5 月 1 日举行货币政策会议，随后美联储公布的会议纪要中将美联储基金目标区间维持在 5.25%-5.50%不变，正如市场普遍预期的那样。

事实上，尽管美联储官员对近期的通胀读数表示失望，但他们在上次政策会议上表达了对物价压力将逐步缓解的信心。根据会议纪要，委员们补充说，就目前而言，政策应对措施将 “涉及将”将 央行基准利率维持在当前水平。不过，美联储会议纪要还显示，就进一步加息的前景进行了讨论。

尽管目前加息似乎 "遥遥无期"，但加息已经在望。如果美联储决策者正在考虑加息，那么投资者也应该考虑加息。

总而言之，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，在美联储会议纪要偏向鹰派、高级采购经理人指数（PMI）强于预期以及周初请失业金人数再次稳健增长的情况下，9 月份下调利率的概率约为 50%。

此外，市场定价在 9 月 18 日的会议只降息 14 个基点，而定价美联储 12 月将降息约 35 个基点。

美联储官员措辞谨慎，称需要对实现通胀抱有更多信心

尽管市场预期似乎与美联储官员的建议或提议背道而驰，但上周美联储官员仍维持谨慎。对此，亚特兰大联储主席拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）和美联储副主席菲利普-杰斐逊（Phillip Jefferson）对通胀率重返2%的目标表示谨慎乐观。他们强调，在启动降息之前需要谨慎，以避免引发被压抑的支出，从而导致通胀波动。此外，美联储理事克里斯托弗-沃勒缓和了进一步加息的猜测，表示最新的通胀数据“令人放心”，目前的政策利率是合适的，而波士顿联储主席苏珊-柯林斯和克利夫兰联储主席洛雷塔-梅斯特则预计通胀将继续下降。

美债收益率重拾笑容和上升趋势

美元周线表现与各个周期的美债收益率重新上行趋势相匹配，所有这一切都与宏观经济背景的重启相得益彰，9 月会议上的降息押注进一步失去了光彩。短端美债收益率再次逼近 5.0% 的关键关口，这是过去三周以来的最高水平。

十国集团央行：预期降息和通胀动态

考虑到 G10 央行更广泛利率政策前景和通胀动态，预计欧央行将在夏季降息。现在看来，英国央行有可能在最后一个季度降息，而美联储和澳大利亚储备银行则有可能在年底前的某个时候启动宽松政策。

即将举行的重要活动

本周关键事件将包括公布以个人消费支出（PCE）为衡量标准的美国通胀数据，而美联储的进一步言论仍将是争论的焦点。

美元指数（DXY）技术分析

若美元指数进一步反弹可能会促使美元指数（DXY）突破本周高点 105.11（5 月 23 日），进而挑战 2024 年高点 106.51（4 月 16 日）。突破这一水平后，可能会触及 11 月份高点 107.11（11 月 1 日）和 2023 年高位 107.34（10 月 3 日）。

另一方面，若美元指数卖压重现可能导致美元指数（DXY）重探 5 月份低点 104.08 点（5 月 16 日），该点位受到中期 100 天均线的支撑。若美元指数进一步下跌可能导致美元指数逼近周线低点 103.88（4 月 9 日）和 3 月份低位 102.35（3 月 8 日）。进一步回调可能会测试 12 月低点 100.61（12 月 28 日），然后是心理关口 100.00 和 2023 年低位 99.57（7 月 14 日）。

从更广泛的角度来看，只要美元指数仍位于 104.39 的 200 日均线上方，预计就会持续当前的看涨倾向。

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