①自日本央行将利率维持在0%以下近20年以来，日本投资者一直在全球债券市场寻求收益。随着日本央行首次加息，他们的投资策略可能会面临转变。虽然日本投资者在欧元区债券市场的持有量相当可观，但欧洲央行即将实施的降息政策可能会刺激对欧元区债券的需求。
②随着日本央行加息，对冲海外债券的成本可能会上升。这种对冲成本取决于日本央行政策利率与其他央行之间的差距。然而，预计欧洲央行将从6月开始降息，这可能会降低对冲成本，从而提升日本投资者对欧元区债券的吸引力。
③尽管收益率较高和市场深度较深使得美国国债仍然是未对冲投资者的首选，但预计随着欧元区和美国经济的分化，法国国债的吸引力可能会增强。一些资金流入可能来自养老基金等未对冲投资者，他们可能会重新平衡投资组合，将更多资金投入欧元区债券市场。
④虽然目前只有一部分资金回流，但随着日本长期国债收益率的上升，未来可能会出现更多的资金外流。日本投资者的投资动向引起了一些欧洲国家的担忧，尤其是对于法国国债的标售。然而，法国债务管理办公室尚未就此发表评论
⑤这一新变化的具体影响及未来走势仍有待观察，但日本投资者在全球债券市场的活动将继续成为关注焦点

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