没有人预计美联储会在下周的政策会议上调整利率，但随着经济表现持续好于预期，官员们是否会坚持之前的降息预期，成为了一个更加悬而未决的问题。

自美联储上次会议以来的数据证实了政策制定者广泛认同的基本情境，即今年隔夜利率将下降，美联储主席鲍威尔上周告诉美国国会议员，美联储距离获得开始降息所需的对通胀下降的信心“不远了”。

但政策制定者的新预测将显示，他们现在的预期是今年降息幅度小于去年12月估计的一共三次、每次25个基点的降息，还是仍然认为经济可能继续扩张同时通胀继续下降，从而允许利率下降。

实际上这将是一场投票，决定的是经济供应动态的改善和生产率的意外提升能否继续带来相对无痛的价格压力缓解，或是政策制定者是否将增长放缓和持续更久的紧缩政策视为结束通胀斗争的代价。

美国银行首席美国经济学家Michael Gapen上周表示，“人们一直对复苏的持久性存有疑虑，但经济一直希望稳步前进。”他概述了他所说的“不着陆情境”，即供给侧改善让美联储在6月份开始降息，同时通胀下降，经济今年继续以2%或更高的速度增长，高于许多人对美国潜在增长率的估计。

投资者对于能否实现低通胀和低失业率的“软着陆”一直摇摆不定，他们也预计美联储将在6月开始降息，并将在3月19-20日的美联储会议上寻找这方面的信号。自去年7月以来，政策利率一直维持在5.25%-5.5%的目标区间。这个最后一次加息到降息之间的“按兵不动”期已追上过去几轮货币政策周期的停止期。

在12月份的预测中，19位政策制定者中有11位预计今年至少有三次、每次25个基点的降息。只要两名持更强硬观点的官员就可以使预测中值显示降息次数将减少。

一项关键数据，即2月消费者物价指数(CPI)将于周二发布。经济学家预计，不包括食品和能源价格的核心CPI升幅将低于1月份的3.9%。尽管投资者已认为将在6月降息，并预计今年降息幅度将达到整整一个百分点，但自12月预测以来公布的数据(无论是硬性数据还是传闻数据)仍然充满了喜忧参半的信号


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