在经历了数十年的物价下跌后,全球通胀风最终也吹进了日本经济,这迫使投资者在日本央行考虑政策大调整之际,彻底重新考虑他们在日本的押注。
长期以来,国际投资者一直青睐受益于日本人口老龄化或日元疲软的股票,现在他们正在另辟蹊径,转而关注预期中的更高利率、更慷慨的股息以及消费支出的复苏。
这种政策转变来得很慢,但如果预测的2024年2%的长期通胀率真的实现,这可能预示着日本将出现一种全新的投资方式。不再指望物价持续下降的日本购物者可能会大举采购。如果日本央行多年来首次将利率升至零以上,银行的贷款利润率就会上升。
日本股市已经升至1990年以来最高,消费类和金融类股票的表现优于国内指数。不利的一面是,通胀导致日本政府债券前景黯淡。
总部位于新加坡、规模5亿美元的对冲基金Four Seasons Asia Investment首席执行官Shigeka Koda表示,“利率政策正在发生历史性的变化。”
日本人口老龄化使一家日本火葬场公司成为外国投资者的首选之一,其股价五年来上涨了近700%。
Koda的主要投资对象包括火葬场运营商广济堂 ,以及 Rheon Automatic Machinery ,后者销售蛋糕制作机器人,帮助食品制造商应对劳动力萎缩的问题。但在8月,Koda的基金17年来首次选择一家日本银行九州金融 7180.T作为其最大的持仓,因为他认为日本利率将会上升。
百达资产管理投资部副主管Steve Donzé表示,他也一直在买入日本银行股。骏利亨德森日本股票主管Junichi Inoue认为,拥有定价能力、透过将更高的能源和食品成本转嫁给客户来增加收入和利润的消费性企业是关注焦点。“我喜欢便利商店”,他表示。“利润率确实一直在上升,盈利也不错,令人惊喜。”
日本9月经通胀调整后的实质薪资连续第18个月下滑。但预计大型企业雇主将在春季同意大幅加薪。Platinum Asset Management驻悉尼的投资组合经理James Halse说:“确实需要看到服务业通胀,这样通胀才会有粘性,而这是由工资推动的”
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