美联储理事库克(Lisa Cook)周一表示，近期美国长期公债收益率上涨似乎并非由投资者预期将进一步加息所驱动，这是美联储内部有关市场利率与货币政策关系的一种既然不同的观点。

如果公债收益率上涨是因为市场预计美联储将进一步收紧政策，那么，这将给联储决策者带挑战，迫使他们遵循这些预期采取行动；而如果公债收益率攀升是由其他因素驱动，则能导致金融条件收紧并帮助减缓需求和通胀，无论联储是否采取进一步行动。

“如果解析预期利率和期限溢价的变化之间的关系，取决于所使用的具体模型和假设，”库克在为杜克大学的一次活动准备的讲稿中称。“但我想说的是，对近期政策利率将攀升的预期似乎并不是导致长债收益率上涨的原因。”

自今年夏天以来，美国10年期公债收益率已上涨约100个基点，上月底突破5%，最近几天又下降到目前的4.64%左右。美联储7月以来一直没有上调政策利率。库克并未就她对美联储政策利率的具体看法表态，而是重点概述了金融稳定问题。

美联储上周维持利率不变，主席鲍威尔指出，市场利率攀升可以起到与联储加息相同的抑制通胀的作用，只要涨势能够持续，并且不以联储进一步行动为前提。

库克在概述金融稳定时称，她认为银行系统已经经顶住了去年春季的压力，“整体上仍然稳健且富有韧性”。她还称，在借贷方面，家庭和企业的整体状况看似良好，尽管信用评分和评级较低的家庭和企业可能开始出现压力，“这在利率上升的环境中是意料之中的”。

但库克指出，如果商业抵押贷款拖欠率上升并开始给业主带来出售压力，商业地产价格“可能会大幅下跌”。她补充称，在新冠大流行之后，写字楼需求“仍然疲软”。

库克还表示，她正密切关注非银行金融机构中可能存在的几种风险，其中包括高杠杆对冲基金面临的风险，这些基金的美债交易可能使其面临资金冲击。库克并称，她希望美联储当前的目标利率水平足以推动通胀回到2%的目标。

“我们希望这将具有足够的限制性，这样就可以在未来回到2%的目标水平，”她称。“但我们将继续保持警惕，”以确保达到通胀目标


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