美联储主席鲍威尔周四表示，美国经济表现强劲和劳动力市场持续紧张可能需要进一步收紧借贷条件来控制通胀，尽管市场利率上升可能使联储本身采取行动的必要性降低。

鲍威尔在纽约经济俱乐部发表讲话时称，“原则上”同意收益率上升有助于进一步收紧金融条件，“在一定程度上”可能会降低美联储进一步加息的必要性。鲍威尔的这番讲话似乎与联储同僚的口径一致，后者最近表示，债券市场正分担联储的一些工作。

鲍威尔并没有明确认可这一观点，但金融市场似乎将其解读为一种认可。鲍威尔讲话时，投资者进一步倾向于押注美联储已经完成了本轮加息。与美联储政策利率挂钩的期货目前消化的预期是今年再加息一次的几率不到三分之一，低于鲍威尔讲话前的约40%。鲍威尔发表讲话时，10年期和30年期美国公债收益率上升。

在提高指标利率时，“总体想法......是要影响金融条件”，鲍威尔说，债券市场走势“目前正导致金融条件收紧”，而且从目前的情况看，影响债市走势的原因多种多样，诸如对美国经济强劲程度有了新的看法，与任何对美联储的预期无关。

鲍威尔指出，区分这一点至关重要。如果债券投资者推高长期美债收益率仅仅是因为他们认为美联储将上调短期政策利率，那么联储就必须贯彻这些预期--否则长期利率就会下降。

这似乎是一种不同的因果关系，鲍威尔和几位同僚最近几天谈及的那种因果关系，可能会开始让市场驱动的信贷紧缩来取代美联储短期联邦基金利率的变化。

丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne说：“金融条件正在收紧，这是无法回避的，这将促使美联储采取更少而不是更多的行动......我认为我们目前已经触顶。”

鲍威尔讲话时小心翼翼，既保留了需要进一步加息的可能性，因为事实证明经济比预期强劲，但也指出了新出现的风险和谨慎行事的必要性。

他的讲话将焦点投向了即将公布的数据，以寻找美联储官员预期会出现的经济放缓、劳动力市场降温和物价压力继续减弱的迹象，或者，如一些分析师所说，经济可能保持强劲，通胀出现反弹的迹象


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