交易员们一年多来首次难以判断欧洲央行是否会在下一次会议上加息，通胀仍顽强，而经济踌躇不前，使得前景变得模糊不清。

周四公布的数据显示，欧元区8月通胀率维持在5.3%，而不是下降。扣除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀率降至5.3%，降幅超过预期，但仍远高于欧洲央行2%的目标。

上周公布的企业活动数据显示经济前景黯淡，通胀数据则令投资人更加看不清利率前景。投资人过去一年来信心满满地认为欧元区利率将连续上调。货币市场周四认为欧洲央行9月14日会议上升息25个基点的可能性约为30%，上周则高见60%。

丹麦丹斯克银行首席分析师Piet Christiansen表示，交易员们的优柔寡断反映了“经济增长和通胀前景之间的缠斗”。

交易员们过去一周在预期暂停升息和升息之间来回摆荡，足见难以预测欧洲央行的下一步。这种不确定性使得债市和欧元在9月会议前的波动加剧

最新的通胀数据表明，欧元区仍物价压力缠身，但企业活动急剧萎缩，预示未来经济苦楚加深，进一步加息已不再是板上钉钉的事。正是上周的前瞻性采购经理人指数(PMI)活动数据推动了投资者对暂停加息的预期。

“目前正在进行这种权衡行动”，Christiansen表示。他补充说，鉴于欧洲央行的任务是控制通胀，他仍预计9月将加息25个基点。

即使是鹰派的欧洲央行执委施纳贝尔周四也没有采取坚定的观点，但表示经济疲软并不会自动导致加息的必要性失效。另一位通胀鹰派人士、欧洲央行管委暨奥地利央行行长霍尔茨曼表示，欧洲央行可能会“再加息一两次”

“我们从欧洲央行可能因通胀而继续加息的情境...变成了一个更复杂的情景，欧洲央行官员们更难以货币政策的影响，尤其是判断这些影响何时能够成为现实，”Generali Investments 固定收益部门主管Mauro Valle说，欧洲央行平衡货币政策以避免经济衰退并降低通胀的工作，现在变得更困难了


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