上交所第四个期权品种即将上市

根据上交所公布，上海证券交易所启动科创50ETF期权新产品上市相关工作。上交所现有期权合约三个品种，分别为上证50ETF期权、沪深300ETF期权和中证500ETF期权，现有品种均成交活跃且运行稳定，同时对应的ETF也均有较大规模。预计科创50ETF期权上市后，成交及持仓面值在短期会快速接近或超过中证500ETF期权。期权的非线性特征可以暴露波动率上的风险，因此期权的定价依托于指数的波动水平。在现有ETF期权上市后，市场给予了期权合约有效的定价，以VIX指数方法计算的期权品种隐含波动率水平可以较好反应ETF实际的波动水平。而随着年初以来波动率的下降，现有ETF标的指数的波动率呈现相对趋同的状态，科创50指数的波动率和现有期权品种ETF的标的指数出现分歧，现阶段波动率处于较高的位置。期权品种上市后，交易的空间相对更大。

标的指数概况

科创50指数选取科创板50只市值大、流动性好的股票作为成分股，侧重于电子、计算机、医药生物等成长型、科技型行业。股权集中度相对较高，前十大重仓股市值占比超过50%，所有成分股市值均在100亿元以上。科创50指数成分股营业收入、净利润增长率高，股息率、分红率低，ROE可比肩上证50指数，估值较高但处于历史低位。受宏观环境影响，科创50指数自发布以来不断下跌，充分反映推出科创50ETF期权对冲市场风险的必要性。

ETF产品概况

科创50ETF是华夏基金旗下的指数型产品，紧密跟踪科创50指数。由于科创50指数不断下跌，科创50ETF表现不佳。科创50ETF交易活跃，成交额不断增长，换手率平稳，产品流动性较好。基金经理投研经验丰富，基金管理公司资产管理规模大，产品线丰富。

总结

科创50指数标的成分以大型的成长型、科技型企业为主，增长率高、成长性好。但近年来持续下跌，科创50ETF的推出为对冲市场风险提供了工具，可促进市场平稳运行。随着经济逐渐复苏，科创50指数将会回调，届时科创50ETF行情将逐步回暖。

 【银河金工马普凡】