国际原油（WTI）价格再触及3月24日以来的最高水平后下跌，因消息称美国可能会放松对委内瑞拉的制裁，从而给全球市场带来更多的能源供应。此外美联储主席鲍威尔关于美联储打算继续积极加息的言论也引发了经济低迷的押注。

但只要供应方面的担忧挥之不去，原油价格是否有能大幅走低仍是个问题。OPEC+的产量没有达到预期，主要是因为俄罗斯4月份的产量下降了9%。美国原油产量此时也还没有赶上来，令原油产量出现了自1月份以来的首次下降。在俄乌战争结束、随后的制裁解除、以及欧佩克+国家增加产量之前，供应方面的担忧可能会持续下去。

原油价格波动性

与大多数其他资产类别一样，原油价格与波动性存在关联，尤其是那些具有实际经济用途的资产，比如其他能源资产、软金属和硬金属等。就像债券和股票不喜欢波动性增加一样（因为这表明现金流、股息、息票支付等方面存在更大的不确定性），原油价格也往往在波动性较高的时期下跌。但近期原油波动率稳定在历史高位，导致与油价的相关性脱节。

截至笔者发文，追踪原油价格波动性的OVX指数报52.44，呈处于过去6周以来的平均水平附近。原油价格和原油价格波动性的5日相关性系数为-0.65，20日相关性系数为-0.33，一周前则分别为-0.54和+0.02。

原油价格技术分析

原油价格走势日图

虽然原油价格近期赏析波动很大，但油价并没有真正出现多大的变化。在3月初的几天里，油价一直交投在连接2020年11月低点、2021年10月高点和2021年12月低点的61.8%斐波延展到100%斐波延展位之间，即94.42-114.20区间。近期油价突破了3-4月的三角形阻力位后来到3月24日高点，然后再次转为下跌。

目前很难说油价具有可持续的上涨势头：油价跌破了5、8、13日EMA均线，但在21日EMA均线找到了支撑；MACD指标似乎即将释放卖出信号，而慢速随机指标也似乎即将脱离超买区间。

预计原油价格将继续在近期的区间内（94.42-114.20）波动，但在这个区间内波动多个百分点，实际上意味着原油价格在快速的变化，并不意味着出现了决定性的方向。

原油价格走势周图

周线图来看，油价的动能指标和价格与4月底相差不大：油价跌破了4周EMA均线，但4、8和13周EMA均线还是呈看涨排列；MACD指标在信号线上方似乎即将释放抛售信号，但慢速随机指标勉强持稳在中线上方，暗示油价短期内或继续以波动为主。

原油价格IG客户情绪报告

IG客户情绪报告显示44.00%的散户净看多原油价格，空头与多头比为1.27:1；多头头寸较昨日减少8.36%，较上周减少13.35%；空头头寸较昨日增加6.63%，较上周增加38.29%。

作为一个反向指标，散户净看空暗示油价可能会继续上涨，净空头头寸较昨日和上周进一步增加，表明从散户情绪来看，看涨的信号更为强烈。(Christopher vecchio撰，Cindy译）