美联储褐皮书：美国企业受到劳动力短缺和高通胀的双重夹击

美联储周三公布的报告显示，美国经济从2月中旬至4月初以温和速度扩张，高通胀和工人短缺对企业的影响几乎没有得到缓解。

来自美国企业的最新轶事证据显示，尽管通胀高企、供应链受损，但美国经济受到新冠病例下降的提振，仍保持韧性。但报告也指出，随着美联储准备加速收紧借贷成本以使经济处于更平稳的状态，持续存在的问题没有显示出缓解的迹象。

通胀仍然是一个令人担忧的问题，从劳动力到商品，需求仍然远远超过供应，而中国最近为限制新冠传播而实施的封控措施，以及俄罗斯入侵乌克兰导致的食品和能源成本飙升让形势雪上加霜。

“供应链积压、劳动力市场紧张以及投入成本上升，继续对企业满足需求的能力构成挑战，”美联储在褐皮书中称。该调查在12个联储地区进行，持续至4月11日，“近期地缘政治局势的发展和价格上涨带来的不确定性给未来增长前景蒙阴。”

今年3月，美联储三年来首次加息，但利率仍处于低位，目前利率目标区间处于0.25%-0.5%。

预计美联储将在5月3-4日的下次政策会议上加息0.5个百分点，并在今年剩余时间继续加息，以积极遏制高通胀

褐皮书称，从目前的情况看，多数企业能够迅速将更高的投入成本转嫁出去，多数地区预计未来几个月价格压力将持续，不过少数地区的企业联系人称，由于价格上涨，销售减少。

美国的职位空缺仍接近历史高位，失业率处于3.6%的两年低点，薪资也以健康的速度增长，尽管对大多数工人来说，薪资增速赶不上通胀。

褐皮书称，“许多企业报告人员流动率很高，员工离职寻求薪资更高、更灵活的工作安排。”由于一些“无牵挂”的员工愿意频繁跳槽，推动薪资强劲增长。不过，一些联系人报告称，有初步迹象显示，薪资强劲增长的步伐已开始放缓。

尽管如此，从价格压力到就业、从消费者需求到房地产市场的方方面面都能感受到经济的热度，这有助于解释美联储政策制定者为何如此迅速地转向支持更快速地加息。

圣路易斯联储报告，一位拖车制造业联系人称，“如果有工人，他们的销售额可以翻一番。”

不过，也有迹象显示，美联储预期将要采取的行动已导致金融状况收紧，这些行动可能已开始见效，至少在楼市是如此



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