俄罗斯多年以来努力谋求摆脱美元对其经济和金融市场的“把持”，迄今帮助缓解了美国及其盟国所加制裁的影响；现在以美国为首的西方拿出更加严厉的制裁措施，考验着俄罗斯与美元真正脱钩进展的程度。

俄罗斯已大幅削减其美元储备，到2021年仅占中央银行储备的16％，远低于四年前的40％以上。这意味着大砍其持有的美国国债，比2010年的峰值减少了近98％；并从主权财富基金中移除美元资产。

随着普京全面入侵乌克兰，美国和欧洲加大制裁力度，俄罗斯的前述举措将有助于减轻制裁措施的冲击。迄今的制裁阻止俄罗斯接洽国际投资者，从3月开始美国禁止在二级市场购买新发行的任何俄罗斯主权债券。但是俄罗斯之前减轻对美元依赖的努力，可能削弱这些制裁措施的影响，并可能为普京争取时间来承受更严厉的制裁，至少支撑一段时间。

进一步的处罚--例如限制俄罗斯进入处理国际银行间交易的SWIFT系统，可能造成高得多的损失，并在全球市场引发更为严峻的反应，但是这一举动还存有争议。英国首相鲍里斯·约翰逊据报道推动把俄罗斯赶出这个系统，但美国总统周四没有这么做

“俄罗斯已经采取了相当多的步骤来实现摆脱美元的多元化，”三菱UFG银行驻迪拜的EMEA新兴市场研究主管Ehsan Khoman说，“这带来了一定程度的韧性，不过全面的经济制裁正在引发市场大幅波动，经济衰退不容忽视。”

当然，俄罗斯完全脱离美元几乎是不可能的。该国的主要出口商品是石油、油品和天然气，所有这些商品在全球市场上通常以美元交易。 不过，一些俄罗斯石油出口合约现在以欧元计价。而且，随着俄乌冲突将本已飙升的油价推高至每桶100美元以上，俄罗斯进入海外金融市场的需求可能已下降，东方汇理资产管理的外汇策略主管Paresh Upadhyaya说。

“俄国人实际上并不需要发行债券，”他说。“如果把他们的外汇储备与他们的福利基金结合起来，出现国际收支危机的可能性就为零。”

俄罗斯央行估计该国1月份经常项目顺差达到190亿美元的纪录高位，比2021年同期增长了一倍多。其国家福利基金--一支由石油提供资金的主权财富基金，管理超过1,700亿美元--构成俄罗斯储备的一部分，自2021年6月以来没再持有美元资产



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