亚洲炼油厂的利润率开始出现警告信号。在该地区许多经济体开始摆脱新冠病毒冲击之际，原油价格高企威胁着需求。

新加坡炼油厂将一桶迪拜原油转化为成品油所获取的利润DUB-SIN-REF，在2月18日下降至6.36美元。这是该地区炼厂利润率基准指标。

该指标从2月14日每桶8.37美元的近期峰值下降了24%，该峰值是去年10月底录得8.44美元以来的最高值。

新加坡的炼厂利润率和全球指标原油--布兰特原油期货价格两者之间的走势并不总是一致，主要取决于推动原油价格上涨或下跌的因素。

2月18日，布兰特原油期货收于每桶93.54美元，比前一周下跌近1%，这是自12月中旬以来第一次出现这样的周线跌幅。

然而，布伦特原油今年已经反弹了22%，目前接近七年高点，因为市场担心主要产油国俄罗斯与其邻国乌克兰之间的紧张关系，以及OPEC+联盟似乎无法按商定的月度增幅实际增加产量。

当原油价格因需求强劲而上涨时，炼油利润往往会朝同一方向发展；反之，当原油因需求疲软而下跌时，炼油利润也会下降。

然而，当原油价格因供应制约而上涨时，比如OPEC+联盟当前实行的产量限制，那么炼油厂的利润就会减弱

亚洲炼油厂的潜在问题是，目前的原油价格走强是由需求和供应因素共同推动的。到目前为止，亚洲石油需求的复苏似乎有助于推动利润上升。

路孚特Oil Research估计，2月亚洲原油进口量为2566万桶/日，高于1月的2,447万桶/日和12月的2371万桶/日。

按每日桶数计算，2月进口量也可能是自2020年初新冠疫情开始爆发前以来的最高水平。

然而，随着原油价格接近每桶100美元，使得包括印度、日本和澳洲在内的许多亚洲国家燃油零售价格达到创下纪录或接近创纪录的水平，需求遭破坏的风险正在增加。

还值得注意的是，实货原油一般在交货前至少提前六到八周购买，这意味着目前抵达亚洲的船货，是在原油比当前价格便宜很多的时候安排的。

这意味着目前购买的昂贵原油将在3月底或4月才抵达亚洲的炼油厂。驱动原油价格高涨的因素，似乎正从需求复苏转为主要出口国供应不足。

2019年第四季时，布油期货劲扬，因为市场预期OPEC+大幅减产，之后果真减产。然而，亚洲的炼油利润同时崩溃，到2019年12月19日，新加坡指标炼油利润跌至每桶损失1.29美元。

如果油价格仍因供应紧俏居高不下，那么炼油利润可能进一步承压

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