ATFX背景：市场的焦点被美联储所吸引，大家都在聊美联储紧缩货币政策的步伐，由此导致看空黄金的观点占据主流，因为无论加速缩债还是加息预期，都会导致美元升值，以美元标价的黄金自然会走弱。然而，从技术走势看，黄金震荡特征显著，并不存在可以参与的空头机会。

▋黄金 周线

▲ATFX供图

收敛三角形的结构非常明显，上涨波段的高点越来越低，下跌波段的低点越来越高，如果按照趋势性策略进行参与，大概率“折戟沉沙”。周线震荡，代表近半年的交易机会都不会太多，6月之前维持观望态度比较合适，即便参与也应当以轻仓为主。今年1月、3月、5月（无新闻发布会）、6月都会有美联储利率决议，市场预期3月份美联储会宣布加息，如果预期准确，则黄金会受到负面冲击，黄金可能会突破收敛三角形下限。但是，突破之后是继续下跌，还是反弹上涨，取决于黄金的核心影响因素——避险属性。

▋避险属性

▲ATFX供图

对于民众来说，高通胀需要避险，自然需要买入黄金；对于专业分析人士来说，美联储紧缩货币政策，美元流动性下降，自然要卖出黄金。两股势力同时存在，最终导致黄金无法走出单边趋势。预计高通胀和美联储紧缩的局面将在2022年上半年维持下去，直至原油荒、芯片荒的问题得到妥善解决，且西方国家的疫情得到有效控制。在此之前，不应对黄金的单边行情抱有太大期望。

黄金的核心价值就在于避险，这种避险的极端表现就是战争或者货币信用崩溃。在极端避险情绪没有被激发出来之前，黄金的长期走势将以美元指数涨跌为主要参照。最近一个多月时间里，美元指数和欧元都在震荡，且震荡区间非常窄。黄金当下的收敛三角形虽也不能算是趋势，但相比美元指数和欧元的波动性还是要强很多。

▋总结：ATFX分析师团队认为：欧央行的加息预期也非常强烈，这中和了市场看多美元的情绪。黄金走势参照美元指数，在美联储货币紧缩政策没有推动美元指数大幅上涨的情况下（当前实际在震荡），黄金也不会开启深幅下跌。6月份之前，黄金大概率维持震荡（3月会是一个重要节点），在此之前，场外观望为宜。

ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。

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