Lisa Yin, 分析师

“中心-外围”理论

三大经济强国--中国，美国和欧盟是全球经济的主要驱动力。萦绕这些增长节点的是明显依赖于核心经济体表现的外围经济体。这些经济体通常是出口导向型国家，相较于核心竞争对手而言，他们的财富随着全球商业周期以及潜在的市场情绪的变化而变动的频率和幅度都超过核心经济体。

这些周边经济体的资产通常具有更高的收益率，从而为投资该经济体资产的投资者（同时也承担着额外的风险）提供更为可观的收益。在市场普遍对全球增长前景秉持乐观态度的环境下，交易者们往往会将回报至于安全至上，通常会偏向于相对而言风险更高的资产—也就是说，对周期更为敏感的资产。这反映在资金流向出口导向型的经济体；或者说从核心流向外围。

然而，在市场低迷时期，投资者们渴望保本（或者至少是将损失最小化）而非最大化收益。在此背景下，投资者们往往会转向收益率较低但风险较小的资产。这通常反映为资金从周边经济体流出并流入核心经济体，并停留在核心经济体直到情况好转为止。

“中心-外围”理论的框架让交易者们能够了解到经济强国与其外围对手之间的宏观基本面互动，从而为如何交易这些关系中的资产提供有价值的见解。

5