Arthur Zhang, 高级分析师

摘要：周三美国7月CPI数据回落利好大宗商品走势，而近期油价的回暖也提振铜价走势，预计美精铜价格酝酿进一步的反弹。

核心观点：
1、美国7月CPI数据回落，有利于大宗商品维持反弹

2、国际油价的反弹提振了铜价走势

3、智利铜矿正式罢工一度程度上支撑铜价走势

4、美精铜价格稳定于4.40关口后将进一步向上反弹

美国7月CPI数据回落，有利于大宗商品维持反弹

周三美国7月CPI月率公布值0.5%，符合市场预期，但低于上月的0.9%；CPI年率则仍然维持在5.4%。美国7月CPI数据回落暗示美国通胀可能阶段性见顶，当然这还需要等待下个月的相关数据来验证。

自美国7月强劲的非农数据之后，市场认为美联储将提早启动Taper，因为通胀和就业数据接近收紧货币政策的标准。投资者满以为7月CPI数据继续飙升将促使美联储最快于8月末的杰克逊霍尔央行年会就宣布启动Taper。昨日的通胀数据仍然保持在高位可不够惊艳，对8月启动Taper的预期有所下降，转而关注9月利率决议。

今年以来美国通胀飙升的主因正是大宗商品价格持续上涨。如今通胀回落，一定程度上缓和了商品市场的紧张情绪，美联储晚一个月宣布启动Taper，商品走势就多一个月反弹时间。铜、原油甚至是黄金走势都有望在短期内维持强势整理或反弹。

国际油价的反弹提振了铜价走势

Delta等变异毒株仍对全球疫情防控与经济复苏构成威胁，此前油市因为需求预期下降而遭到短期抛售，国际铜价亦受到拖累下行。随着情绪的充分释放，油价止跌反弹，这股情绪也迅速波及铜价，叠加美元的短期回落，商品价格迎来反弹良机。在出现的新的指引之前，原油与铜价仍处在需求修复的预期之中。

智利铜矿正式罢工一度程度上支撑铜价走势

经过五天的政府调解后，全球最大铜生产商智利国家铜业公司旗下铜矿的工会将正式罢工。工会联合声明显示，两个工会的成员以82%的票数，否决了智利国家铜业公司在政府调解谈判后提出的最新合同。工会在声明中表示，这一拒绝是因为智利国家铜业公司已表明要取消工人医疗保健等历史福利，却不承担改善工人新社会福利的责任，并忽视了铜价的高企。另外还有几家铜矿也面临罢工风险。

南美多个铜矿罢工，增加了全球铜矿供应的风险。供应扰动下短期铜价有望维持强势。若罢工持续的时间较长，全球铜库存一旦消耗到一定程度，必然引发铜价大幅上涨。

美精铜价格稳定于4.40关口后将进一步向上反弹

日线图显示，美精铜仍以4.18和4.31两个价位作为重要参考。其中4.31水平支撑是横穿今年以来的走势，于其中多次支撑或阻挡铜价，具有极大的参考价值，此次美精铜价格穿破后收回，暗示了铜价有机会继续走高。鉴于价格已经升至4.40上方，预计美精铜将进一步向上反弹。部分交易者考虑4.30-4.40逢低做多思路，看向4.55、4.64阻力。若跌回4.30下方再下破4.25后再考虑反转走势。

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