①今年以来，欧元表现挣扎。此番困境有可能会持续下去。2020年，欧元区决策者罕见地展现了统一的财政政策立场，提振了欧元，而今年以来，由于没有正面消息，欧元兑美元走势低迷；

②欧洲央行处于利率在更长时间里位于较低水平的模式，其货币政策立场在G-10国家中尤为鸽派，令欧元承压。欧洲央行行长拉加德已经正式表示，如果退出抗疫购债操作(PEPP)，会转向启用一种新的模式，可以想象运作时间更长的资产购买计划可能会采用PEPP的灵活度，或是做其他调整。然而，关键是欧洲央行的购债计划将会以某种形式持续实施下去，持续时间比任何人的预期都要长得多；

③期权交易员也留意到了这些因素，3个月风险逆转指标显示，他们对欧元未来的走向完全缺乏信心。欧元兑美元今年以来基本追随了欧元区实际收益率的走势，如果持续下去，欧元可能会区间盘整，难以取得向上突破。实际上，当前的波动率定价显示，未来三个月欧元汇率将受限于1.2106，确定性达68%，似乎也基本没有反驳这一情景的理由

5