Legen Tang, 高级分析师

摘要：香港股票市场情绪依然没有稳定下来，昨日的大幅反弹引来了今天部分资金的逢高出逃，恒生指数周五下跌1.35%。宏观环境和估值水平并不支持恒生指数进一步下跌，如果市场恐慌就此平息，恒生指数下周有望进一步反弹。技术上，恒生指数周五守住了25800附近支持，使得后市前景仍偏乐观。

恒生指数在本周前两个交易日遭遇恐慌性抛售，主要因中国限制校外培训以及规范大数据使用引发教育类和互联网科技股大跌，波及中国内地和香港股市大盘。虽然对政策的不确定性可能抑制全球投资者对香港股市更为谨慎，但是全球性宽松政策将继续支持资金在香港市场寻找高收益，恒生指数目前仅14倍PE(标普500指数的PE为29)的低估值也将对资金形成诱惑。

恒生指数周五的下跌或表明投资者情绪还没有从教育股崩盘引发的大跌中完全恢复，经过两个交易日的反弹后部分资金选择逢高离场。但是从恒生指数从下跌2.5%至收盘跌幅收窄至1.35%的现象来看，已经不再有恐慌性抛盘。如果市场完全从短期情绪中走出来，重新正视恒生指数的价值，那么反弹上涨的行情将会继续。

恒生指数成份股表现方面，下跌个股为38只，上涨个股为16只，另有4只持平。拖累大盘下跌的依然是互联网科技巨头：腾讯控股下跌2.64%，阿里巴巴下跌4.21%，美团下跌5.87%。

技术上，恒生指数今天的下跌失守了去年3月份以来上行支持线（26000），但是守住了2018年下行趋势线和今年2月份以来通道下轨（25800附近），所以走势前景并没有完全恢复下跌，后续有持稳25800恢复反弹上涨的希望。

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