本周汇市策略: 加元

加元相关消息
• 联储局公布上次议息纪录显示，部分成员认为若美国经济持续取得实质进展，或将在未来数次会议上，开始讨论调节资产购买计划步伐，利好美元。
• 加拿大4月份消费者物价指数按年升3.4%，3月份零售销售升3.6%，均高于市场预期，利好加元。
• 美元兑加元跌穿1.2251的2018年低位，有机会下试2017年低位、双顶颈线及fibo 0.50水平的1.2048-1.2062。若跌穿则有机会下试200个月移动平均线的1.1687水平。短期支持或为2015年5
月低位的1.1920。

加元观点
• 受惠财政刺激政策延长，加拿大经济强劲复苏。我们把2022和2023年经济增长预测分别上调至3.7%和2.2%。我们亦预期，加拿大央行或加快缩减买债，2021年底或不再买债，并于2022年10
月加息。我们对未来0-3个月油价和铜价乐观，预测分别为77美元和10500美元，反映商品货币加元或有上升空间。




• 美元兑加元跌穿1.2251的2018年低位，有机会下试2017年低位、双顶颈线及fibo 0.50水平的1.2048-1.2062。若跌穿则有机会下试200个月移动平均线的1.1687水平。短期支持或为2015年5
月低位的1.1920。



持有加元策略 – 先行分散至美元
• 技术上，美汇指数由2月低89.68反弹，有机会进一步上试下降通道顶部的90.67。若升穿该水平，则有机会升上三重阻力区的91.30-58，为55天线和阻力水平。
• 若联储局于夏季更为鹰派并讨论缩减买债，美国实质利率或上升，美元有机会跟随上扬。

持有美元策略 – 待调整后吸纳加元
• 加拿大6月份就业报告有机会显示职位增长强劲，或支持加拿大央行进一步减慢资产购买计划步伐至每周20亿加元。随着当局立场鹰派，油价上升以及数据强劲，或利好加元。
• 我们预期，即使面对美元强势，加元或为商品货币中表现最佳，甚至有机会继续优于低息货币(欧元、瑞郎、日圆和黄金)。



本周汇市策略: 纽元

纽元相关消息
• 联储局公布上次议息纪录较为鹰派。议息纪录显示，部分成员认为若美国经济持续取得实质进展，或将在未来数次会议上，开始讨论调节资产购买计划步伐，利好美元。
• 新西兰4月份全国楼价按年上升19.1%，利好纽元。

纽元观点
• 料人民币和商品价格或支持纽元。此外，新西兰成功控制疫情，料强势复苏或持续，就业亦回升至疫情前水平。新西兰及澳洲的旅游气泡亦有助旅游业，疫苗的接种将有助贸易追上。不过
，新西兰央行维持鸽派预期2023年首季前都会维持利率，或限制纽元升势。



• 纽元兑美元下试三重支持区的0.7135-0.7149，为55天线、支持线及头肩顶颈线。若跌穿该区间，则可能进一步下试0.7096-0.7106支持。阻力或为5月高位的0.7305。

持有纽元策略 – 先行分散至美元
• 技术上，美汇指数由2月低89.68反弹，有机会进一步上试下降通道顶部的90.67。若升穿该水平，则有机会升上三重阻力区的91.30-58，为55天线和阻力水平。
• 若美国5月份职位增长超过100万份，可能引发联储局对缩减买债作出积极讨论，或利好美元，限制纽元表现。



持有美元策略 – 待调整后吸纳纽元
• 新西兰楼市持续升温，4月份房屋销售及楼价急升，反映经济复苏于4月份继续，或利好纽元。
• 新西兰成功控制疫情，料强势复苏或持续，就业亦回升至疫情前水平。新西兰及澳洲的旅游气泡亦有助旅游业，疫苗的接种将有助贸易追上。



美汇指数

美元观点:
• 未来两至三季，美国经济或会再度优于欧元区，或利好美元。此外，美国相对德国国债息差，有机会于今年第三至第四季，至2022年再度扩阔，亦可能利好美元。
• 未来三至六个月，潜在利淡美元的主要因素或为，若通胀升温的情况较联储局和市场预期持久，但联储局拒绝转为更鹰派，则可能利淡美元。
• 但是，若联储局于夏季更为鹰派并讨论缩减买债，美国实质利率或上升，美元有机会跟随上扬。



现货金兑美元

黄金观点:
• 我们下调金价前景预测，0至3个月及6至12个月目标分别为1675美元及1575美元。我们下调2021年平均金价预测4%至1720美元，2022年预测亦削8%至1570美元。我们预期金价已见顶，
2021/2022年将向下。3月联储局议息维持鸽派稳定了黄金抛售的情况，但相信不会重燃牛市周期。

澳元兑美元

澳元观点:
• 料人民币和商品价格或支持澳元。此外，澳洲成功控制疫情，料强劲复苏或持续。特别是消费者情绪已升至11年高位，就业市场亦回复至疫情前水平，并优于其他成熟市场。惟澳洲央行或
维持鸽派，或待至2024年1月才加息，或为利淡澳元因素。

英镑兑美元

英镑观点:
• 英国公共卫生情况快速改善，令英国继续退出封城措施，加上财政支持政策大于预期，料经济会逐步回复常态。此外，现时英镑估值仍然低于历史水平约10-15%，料资金有机会流入英国资
产，对英镑带来支持。惟要留意，英伦银行或维持额外的宽松措施，料2024年之前不会加息，或会限制英镑表现。

美元兑瑞郎

瑞郎观点 0-3个月预测: 0.90 6-12个月预测: 0.97 长线预测: 1.01 :
• 短期来说，由于避险货币走势与受压的美国债息呈正向关系，而我们基本预测美债息仍会上升。中期来说，随着疫苗接种计划加快，尤其潜在的逐步放寛限制措施，将限制利用瑞郎等作防
守的需求。


美元兑人民币

人民币观点:
• 我们相信今年余下时间人民币仍有上升压力。首先，我们不认为美债息上升会令中美息差明显收窄。其次，我们预期今年仍会有大量资本流入中国，主要由于环球投资者过去对人民币资产
配置偏低，继续需要建立人民币资产组合。第三，中国经常帐及资本帐仍然有「双盈余」，都支持人民币。

附录1: 上周主流货币回报，花旗短息及货币预测



附录2: 上周已公布之重要经济数据／事件



附录3: 本周重要经济数据 (2021年5月24日 - 5月28日)

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