尽管近期黄金冲高回落，但就目前整个宏观环境而言，黄金多头显然还是占上风的。

BI大宗商品策略师Mike McGlone表示，美股和黄金相比，上涨得过高，很快就将迎来回落。而黄金市场除了走高，没有什么别的选择。

McGlone指出，股市波动率比黄金市场更高，表明了美股有更大的下行风险。

“美股市场面临着可能带来转折的因素挑战，和去年下半年的黄金相似。”

McGlone指出，标普500指数价格较52周均线高出了差不多20%，是2010年以来最大水平。

美国的债务占GDP比已经到130%的水平，是二战以来最高水平。事实上G4国家央行的资产负债表都涨到了很高水平。

“除非出现什么巨大的变化，不然黄金除了上涨没什么别的选择，尤其是金价目前和接近12个月移动均线。”

McGlone指出，美国货币供应量增长了差不多25%，但金价并没有跟上这样的涨幅。

“去年金价2000美元/盎司的阻力水平今年会变成支撑水平。”