外汇评论

流动性偏低而风险上升

我们认为全球市场现正处于短线流动性偏低而地缘政治不确定性升温之中，市场估值上升亦反映了投资者情绪相当乐观。上周五美国三大主要股市非常边缘地创下历史新高，而美国国债10年期名义收益率保持在0.95％附近，10年期TIPS（即调整通胀后收益率）亦维持在略低于-1％不变。美元指数未有再创新低，而短期技术指标反映美元超卖。我们对美元的修正性反弹持谨慎态度，尤其是一旦股市亦走低的话。潜在的触发风险因素包括美国未能通过财政刺激措施、疫情数据恶化、Covid病毒变种的负面消息，以及来自特朗普政府在最后三十天任期中有令人意外的行动。

美元兑日圆或因避险需求下跌

欧元兑美元仍保持升势，并可能会延续至2018年高位1.2550附近。但是，我们预期如果英国脱欧交易谈判失败，欧元兑美元有机会出现修正性的回吐，汇价料可守住1.2000-1.2050之间的强大支持，但如出现避险事件而触发市场在流动性较弱下回吐的话，欧元兑美元可能会下试1.1885甚至1.1650。 英镑兑美元短线亦可能跟随脱欧消息发展。若能达成协议，英镑兑美元有机会升穿1.3675的强劲阻力并升向1.40；但若未能达成协议的话，英镑兑美元可能会迅速回落至1.30，以及在1.27-1.28附近的关键支持。未来几周美元兑日圆可能会遇到抛售压力，市场对避险货币日圆的需求可能会令汇价下试三月低位101.15以及关键的100水平，同时守住105-106的阻力。

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