如果历史可以借鉴的话，那么最近欧元升势的停滞，对于新兴市场货币而言可能是个坏消息。

　　根据彭博社对欧元过去20年走势的研究，欧元大幅贬值对匈牙利福林和波兰兹罗提的打击最为严重。福林和兹罗提尤其容易受到影响，因为它们的国家与欧元区有大量的贸易往来，并且通常以欧元直接报价。

　　在亚洲，由于经济相对开放，韩元、泰铢和马来西亚林吉特往往也会因此表现的很脆弱，而印度和菲律宾货币相对不受影响。

　　欧元本月仅上涨了30个基点，而7月份的日均涨幅便有24个基点。

　　涨幅放缓的同时，欧元区的基本面也在恶化:欧元区最大四个国家新冠感染病例的百分比增幅已经开始超过美国；该地区8月份的PMI数据表现也令人失望；欧元投机头寸的增加，也令欧元显得更为脆弱。

　　随着游客和聚会人群的持续增多，周三，意大利、西班牙和法国新增新冠确诊病例进一步上升。意大利周三报告新增1367例新冠确诊病例，是5月12日以来单日最多新增。法国报告过去24小时新增5429例新冠确诊病例，是4个月来最高水平。西班牙报告新增3594例新冠确诊病例，接近本月早些时候创下的四个月单日新增最高纪录3715例。

　　尽管新兴市场货币没有享受到7月份欧元飙升带来的提振作用，但这并不意味着它们能逃脱欧元下滑的影响。

　　欧元近期走强，可能帮助掩盖了新兴市场的诸多弱点，包括对疫情爆发的管理不善、政治动荡、低实际收益率和不断上升的债务水平。

　　下表展示了新兴市场货币对欧元自2000年以来的14次重大 波动的反应。这仅统计了发生在标普500指数保持稳定的时候，以排除总体风险情绪变化的影响。