周二(7月21日)，在历经了四天四夜的马拉松谈判后，欧盟领导人终于就具有里程碑意义的刺激计划达成一致，按照该计划，欧盟将发行7500亿欧元的联合债券，帮助成员国减小新冠疫情带来的经济下滑影响。

要求得到所有27个成员国同意，因而经过四天多时间非常艰苦的谈判方才达成的这项协议，对于最初于5月份起草了该协议草案大纲的德国总理默克尔和法国总统马克龙而言是一个胜利。

这项应急基金将向成员国发放3900亿欧元的救助金并为其提供3600亿欧元的低息贷款。其中近三分之一的资金将用于应对气候变化，加上欧盟下一个1万亿欧元的7年预算，将构成有史以来规模最大的绿色刺激计划。所有支出都必须符合《巴黎协定》削减温室气体的目标。

这项应急基金不但可以为受到新冠疫情最严重冲击的南欧国家提供至关重要的财政支持，同时也可明确表明，必要情况下欧盟也可展现出真正的团结。在逾10万欧洲人死于新冠疫情、经济有待重建的情况下，投资者希望各国表现出团结一致，来为股市的升势提供支撑。

欧盟领导人理事会主席米歇尔(Charles Michel)在随后的新闻发布会上表示，“这份协议发出了欧洲是一股行动力量的明确信号，我相信这一协议将会被视为欧洲发展道路上的一个重要时刻。。”

先前一度是欧洲新冠疫情中心的意大利有望从该计划中收获最大的利益，据该国一位高级官员称，意大利料可获得大约820亿欧元的救助金和1270亿欧元的贷款。意大利是此次疫情最初的欧洲重灾区。

这项协议来之不易。由于各国利益的冲突表明可能无法达成共识，有关此次峰会的谈判一度接近破裂。尽管各国政府都认为，面对一些国家高达10%的经济萎缩需要采取非常措施，但他们就最终拨款数额以及未来的拨款应如何审查争论了许久。

两名外交官表示，法国总统马克龙在周一凌晨一度失去了耐心，他用拳头捶打着桌子，对“节俭派”的阻挠感到懊恼。

最后，主要的原因是向奥地利、丹麦、荷兰和瑞典等北方财政鹰派国家提供了足够的优惠条件，这些国家推动了规模较小的一揽子计划。为了达成协议，默克尔、马克龙和欧洲南部国家的领导人同意将援助金额从拟议的5000亿欧元削减至3900亿欧元。

至关重要的是，最终的妥协还包括从欧盟经常预算中向这些国家返还现金，减少它们每年的净贡献。丹麦、德国、荷兰、奥地利和瑞典将在七年内获得超过500亿欧元的退款。

值得注意的是，在达成协议的消息得到确认后，欧元掉头向下。自欧盟会议上周五开始以来，欧元一直在稳步攀升，因此现在看起来有点像“买预期，卖事实”行情。欧盟有望达成协议应对二战以来最严重经济衰退，在周一曾推动意大利借款成本降至3月初以来最低，推动欧元升至19周高点。

瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele在周一的报告中写道，欧盟领导人就7500亿欧元复苏基金达成协议的前景可能会成为欧元的催化剂，并对欧元区股票和债券提供支撑。随着经济从低谷反弹，欧元下半年将走强，而对美元的避险需求也将随着经济复苏继续下降，美元下半年料持续疲软。


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