本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息
• 市场忧虑出现第二波危机，拖累美股一度急挫，澳元亦跟随出现回吐。
• 上周联储局议息维持利率不变，但对经济前景的预测悲观，令美元下跌，对澳元带来支持。

澳元观点
• 由于澳元和市场风险胃纳增加息息相关，所以近期澳元显著上升。加上期货市场上澳元仍然出现净短仓，短期澳元或维持强劲。而澳洲经济亦持续受到庞大的财政刺激政策所支持，部分数据亦似乎已见底。



• 澳元兑美元的相对强弱指数由超买水平回落，短期或受制于0.7063-0.7082，或先行于0.6665-0.7063区间上落，下一支持或为0.6486。

持有澳元策略 – 先行分散至美元
• 第二波危机风险、美国大选、以及中美关系恶化等，均为澳元的风险因素。
• 若美国实际利率上升，联储局过早宣布已战胜经济衰退，均可能令市场转趋波动，利淡澳元。



持有美元策略 – 待调整后吸纳澳元
• 澳洲经济亦持续受到庞大的财政刺激政策所支持，部分数据例如消费者信心亦似乎已见底，或利好澳元。
• 期货市场上澳元仍然出现净短仓，若投资者陆续平掉澳元短仓，短期澳元的上升动力或维持强劲。

本周汇市策略: 加元

加元相关消息
• 市场忧虑出现第二波危机，拖累美股一度急挫，加元亦跟随出现回吐。
• 加拿大5月份新屋动工达19.35万间，优于市场预期，对加元带来支持。
• 美元兑加元由严重超卖水平回升，并升穿200天线，有机会于1.3734才有较大阻力，支持或为1.3357。

加元观点
• 加元或受惠于不同资产市场出现通货再膨胀(reflation)的动力，预期风险情绪继续主导加元表现。而基本因素亦有助加元表现。例如油价或已见底并持续稳步上扬，我们预期未来12个月纽约期油或升上每桶51美元，或利好加元。


• 美元兑加元由严重超卖水平回升，并升穿200天线，有机会于1.3734才有较大阻力，支持或为1.3357。

持有加元策略 – 先行分散至美元
• 第二波危机风险、美国大选、以及中美关系恶化等，均为加元的风险因素。
• 若美国实际利率上升，联储局过早宣布已战胜经济衰退，均可能令市场转趋波动，利淡加元。


持有美元策略 – 待调整后吸纳加元
• 加拿大主要出口原油产品，我们预期未来12个月纽约期油或升上每桶51美元，或利好加元。
• 加元或受惠于不同资产市场出现通货再膨胀(reflation)的动力，预期风险情绪继续主导加元表现。



美汇指数

美元观点:
• 支持美元的基本因素早已被削弱，例如美元息差优势消退，对冲美元资产的成本下降等等。
• 现时环球美元流动性充裕，联储局已清楚表示，不会容忍美元出现短缺或国债市场出现乱局，或利淡美元。
• 随着环球经济数据已略为优于预期，或会继续支持高风险和商品货币相对美元表现。



黄金兑美元

黄金观点:
• 我们相信比较大机会金价是较缓慢上升，并大致维持在1600至1700美元水平，而非急速上升至1850至1950美元，而2021年环球增长及新兴市场复苏，将会接力支持金价另一波升浪上闯至
2000美元。

纽元兑美元

纽元观点:
• 由于纽元和市场风险胃纳增加息息相关，所以近期纽元显著上升。加上期货市场上纽元仍然出现净短仓，短期纽元或维持强劲。不过，由于新西兰扩大财政预算，或令新西兰央行须加大量寛，增加吸纳政府债券，或令纽元有下跌风险。

英镑兑美元

英镑观点:
• 英国经济复苏的步伐或落后于其他主流国家，特别是英国高失业率或引发储蓄率上升，令英镑下跌。此外，随着不明朗因素持续，不排除英伦银行会减息至负利率。若英国出现硬脱欧，当局或加推QE和更多财政宽松措施。

美元兑人民币

人民币观点:
• 中国贸易前景疲弱，连同中美紧张或在美国大选前升温，都短线对人民币构成压力。一旦两国关系缓和，相信中国与其他工业经济体间巨大的息差，将吸引资本流入中国，支持我们对人民币逐步升值的预测。

美元兑日圆

日圆观点:
• 一方面，日本财政政策令市场失望，只是舒缓企业困境多于刺激经济，或令市场预期日本央行会压制孳息率显著上升，但同时美债孳息率开始上扬，令日圆疲软。另一方面，股市出现V型反弹。所以，即使美元疲弱，美元兑日圆有机会只维持区间上落格局。

美元兑瑞郎

瑞郎观点:
• 德法提出的复苏基金计划及欧央行加码危机应急购买资产规模，降低欧元区风险溢价，加上环球风险偏好情绪上升，都降低瑞郎作为避险的需求。中线来说，随着环球经济复苏，通货再膨涨及投资者以瑞郎作避险的仓位逆转，或令瑞郎进一步转弱。

欧元兑美元

欧元观点:
• 欧盟提出复苏基金，欧元计价的风险资产交易强劲。即使计划规模并不惊人，但肯定是为欧盟政策及增长迈向正确方向，而欧元区瓦解风险亦显著降低，将中线支持欧元。

附录1: 上周主流货币回报，花旗短息及货币预测



附录2: 上周已公布之重要经济数据／事件



附录3: 本周重要经济数据 (2020年6月15日 - 6月19日)




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