中国5月社会融资规模将于6月9日-15日间公布，前值为3.09万亿元。目前机构预期5月地方政府债券大量发行将明显支撑社融表现，5月新增社融或超3万亿元，社融增速或冲高至12.4%左右。

地方政府加杠杆力度创新高 社融增速或进一步攀升

中信证券预计，5月社融增速将在高增长的基础上进一步小幅上升至12.4%左右。企业债券直接融资较前几个月的高景气有明显回落，但地方政府债券5月净发行超1.3万亿，将明显支撑当月社融表现，同时预计非标融资仍将继续保持负增长。

光大证券表示，5月地方政府债大量发行支撑新增社融，社融增速或冲高至12.4%左右。

天风宏观宋雪涛预计，5月新增社融2.8万亿，存量社融同比增速进一步升高至12.4%。

国泰君安花长春表示，5月政府债券是社融主要贡献源，企业债券融资下降至2000亿左右，此外信托发行有所下降，预计5月新增社融或达2.7万亿，社融余额增速或回升至12%。

华创证券首席宏观分析师张瑜表示，5月地方政府加杠杆力度达到历史新高，带动5月新增社融达3.1万亿左右，同比进一步攀升至12.5%。

兴业宏观鲁政委指出，5月地方债发行显著提速，但受地方政府债券供应高增和季节性因素的影响，企业债券融资低于上月。总体来看，5月新增社会融资规模或达到3.56万亿，社融增速将上升至12.7%左右。

央行将引导社融增速明显高于去年 货币政策短期或保持宽松

东吴固收李勇团队表示，3000亿元专项再贷款已支持银行向7000多家重点企业累计发放优惠贷款近2800亿元，央行创新货币政策工具，通过货币信贷政策的结构化、精准化，缩短货币政策的传导链条，提高企业融资效率，释放更多信贷资源，预计5月社融增量将有所支撑。由全年新增社融和各月社融平均占比可计算出5月社融增量约为1.93万亿。

海通证券表示，一季度央行货政报告表示要更加重视经济增长、就业等目标，以更大的政策力度对冲疫情影响，政府工作报告中也提到要“引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，货币政策短期或仍将保持宽松，预计5月新增社融在24300亿元左右。

瑞银首席中国经济学家汪涛预计，今年调整后的社融增速将从4月的12.2%（估计5月为12.7%）反弹至13.8%。

信息来源：新浪财经

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