周二（2月25日）尽管因市场担忧情绪缓解，现货黄金快速回落，最低触及1625.22美元，较周一创出的逾七年高位1689.31美元，累计下跌近75美元。

不过随着周二晚间美国疾控中心警告称全球公共卫生事件存在的风险，美股周二继续重挫，这使得黄金收复部分跌幅，周三欧盘时段最高触及1655美元，收复1650美元关口，距离1625.22美元低点回升近30美元。

分析人士认为至少有四个因素将继续支撑金价。此前黄金大跌主要是黄金严重超买后，部分多仓获利了结，随着市场避险情绪升温，投资者再次布局多单，这推动金价回升。花旗集团认为，市场的不确定性可能在未来一至两年推动金价升至2000美元。

全球公共卫生事件令市场避险情绪升温，推动资金持续流入黄金ETF

尽管国际贸易乐观情绪使得市场风险偏好回升，但是随着近期公共卫生事件等不确定性，市场对于全球经济放缓的忧虑再度升温。

国际货币基金组织（IMF）最近表示，公共卫生事件可能使全球经济增长下降0.1％。同时IMF也下调了1月份的全球增长预期。

由于股市波动加剧以及市场避险情绪升温，黄金在2020年依然炙手可热。到目前为止而最大的黄金ETF SPDR Gold Share GLD已经上涨了7.5％，暗示了市场对于全球公共卫生事件的不确定性持谨慎立场。

同时此前数据显示，黄金支持的ETF的持仓量连续22个交易日增长，是有史以来最长的一次增长期，也暗示市场避险买需回升。

花旗集团分析师阿卡什·多希（Aakash Doshi）预计，未来一两年，金价将突破每盎司2000美元，较目前上涨约22％。

而高盛预计，如果全球公共卫生事件不确定性依旧存在，预计金价将触及1850美元。

全球政策宽松以及负收益资产激增

大多数发达经济体和新兴经济体都采取了政策宽松模式。宽松货币政策已被占全球GDP约70％的国家的中央银行所采用。1月底，收益率低于零的证券总值跃升了1.16万亿美元。世界黄金协会的数据显示，多达90％的发达市场主权债务都在以负实际利率进行交易。

欧洲央行和日本央行的基准利率均为负值。美国10年期国债收益率接近其5年期区间的低端，并且有进一步走低的可能，而收益率曲线倒挂程度加剧也暗示经济下行风险加剧，可能会促使美债收益率进一步走低。

分析人士称，如果考虑通胀等因素，美国实际利率实际上为负，这降低了持有金条的机会成本。同时澳大利亚联邦银行预计，由于对公共卫生事件担忧情绪升温，美联储将在今年下半年两次降息。

2020年美国总统选举年也充满着变数

同时随着2020年是进入美国大选之年，这很可能导致市场动荡。美国两党将在竞选问题上互相拉锯。目前市场的预期是如果民主党桑德斯上台可能导致美股暴跌，因为桑德斯倾向于向科技企业征税，这可能会打击美国股市。目前美国竞选结果还不得而知，但是预计随着11月3日临近，双方的激烈争夺可能会加剧市场的不确定性。

从历史数据看，黄金通常在选举年内上涨8.99％。在上一个选举年度，GLD上涨了约8％。

黄金是对冲通胀的工具

尽管有迹象显示，美国通胀出现回升的迹象，但是这对于金价而言也是有利因素。

据悉美国的年通胀率从去年12月的2.3％跃升至2020年1月的2.5％，超过了市场预期的2.4％。这是自2018年10月以来的最高比率，主要是由于汽油成本上涨了12.8％。

但是分析人士指出，美联储加息的门槛很高，尽管通胀回升，但是在出现更多证明经济企稳的信号前，预计美联储仍将维持宽松的立场。

与此同时，黄金通常被视作是对冲通胀最有力的工具，这也意味着市场将会买入黄金以对冲通胀风险。

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