VanEck表示，黄金正在积聚动能，2020年的前景对黄金仍然非常有利。

这家总部位于纽约的投资管理公司注意到，随着更多投资者开始持有黄金多头头寸，他们开始感到“放心”，黄金进入新的一年就发生了结构性转变。

VanEck投资组合经理Joe Foster写道:“黄金市场在12月份的表现令人印象深刻，因为假期期间没有发生什么……黄金在淡静的假期交易期间没有被抛售，实际上在年底时还走高。这一价格走势表明，随着投资者对持有多头头寸感到放心，头寸已经历了向更高水平的结构性转变。”

Foster称，尽管股市和美元走强，但黄金价格仍然大胆上涨。

“黄金并没有被繁荣的股市吓住，股市继续创下历史新高。对我们来说，很明显，美联储提供的流动性和公司回购正在推动股市上涨。”

尽管股市继续基于流动性而非基本面进行交易，但它仍容易受到抛售和其他风险的影响，这使得黄金成为一种不错的投资。

“自9月以来，美联储通过购买国债以支持功能失调的回购市场，向金融体系注入了超过4000亿美元。美联储计划以每月600亿美元的速度将这些购买活动继续到2020年。黄金之所以能够走高，是因为以流动性而非基本面进行交易的股市容易受到冲击，流动性下降或其他风险的影响。”

Foster列举了他对2020年黄金和黄金股持"持续乐观"的几个理由，并强调低利率和美元可能走软。

“美联储可能在2020年晚些时候继续降息。许多人认为，在实际利率为负的情况下，黄金是比债券更好的保值工具。此外，严重的负实际利率通常伴随着令人紧张的通货膨胀或通货紧缩，促使投资者将黄金作为安全的避风港，”这位投资组合经理解释道。

美元也没有太大的上涨空间，这意味着美元将对黄金的逆风作用有限。

最重要的是，全球经济在未来10年必然会遭遇一些“金融困难”，这只会让黄金走强。

Foster说:“展望未来10年，债务、经济、股市和社会/政治领域的长期周期可能最终导致金融困难，这是自全球金融危机以来我们从未见过的，也是自上世纪60年代以来我们从未见过的。”