周三(12月18日)现货黄金继续徘徊在1475美元附近，走势缺乏进一步的刺激。

从更大时间框架来看，黄金在触及年度高位1550美元上方后，走势一直维持高位盘整，眼下1500已经重新转变为重大阻力。

目前来看，黄金价格今年收尾有望上涨15%以上，或创下9年来的最大年度涨幅。

道富环球投资(State Street Global Advisors)首席黄金策略师George Milling-Stanley表示：“投资者对债券市场的低收益率和负利率感到担忧，并担心股市可能转向下跌，因此大量买入黄金，将其作为避险资产。”

他补充称，黄金ETF也“受益于机构和个人战略性资产配置型的买入”。

他说：“持续的不确定性，宏观经济和地缘政治局势都为这两种买入动机提供了支持。”

黄金目前交投在1475美元附近，今年迄今上涨超15%。FactSet的数据显示，这将是2010年以来的最大年度涨幅，2010年金价上涨了近30%。

Milling-Stanley表示，他对金价在刚刚过去的夏季突破1,350美元的速度感到惊讶。他认为，这“构成了2013年春季以来存在了6年的交易区间的上限”。

美联储主席主席鲍威尔6月曾表示，他将“进行周期中期调整，这给予市场他们一直要求的降息举措，在此帮助下，金价在9月前迅速升至1,550美元上方，” Milling-Stanley称。

今年9月4日，黄金期货价格达到1,560.40美元的峰值，为2013年4月以来的最高结算价。

在今年三次降息之后，美联储在12月11日将基准利率稳定在1.5%和1.75%的区间不变。

在最新政策公布后，金价出现了一些上涨，但从更长远的角度看，它表现得非常好。

在2001年初到2010年底的十年间，黄金价格从250美元攀升到1250美元，“平均每年上涨100美元，”Milling-Stanley说。

他将这一涨势主要归因于“整个新兴市场在该地区经济持续良好增长的背景下不断增加珠宝购买量”。

他指出，“投机活动”在2011年仅9个月的时间内就把金价推高了500美元，然后随着投机兴趣的减弱，金价在2013年春季回落至1250美元的水平。

他还补充说，虽然他“希望未来几年黄金能实现适度、可持续的增长”，但他也“强烈意识到投机团体在短期内对黄金的影响力”。

不过，明年金价可能会面临一些挑战。

U.S. Bank Wealth Management高级投资策略师Rob Haworth表示，在2020年上半年，“通胀前景的上升可能对黄金构成挑战，更高的通胀可能导致更高的利率，这可能会抑制需求或黄金。”

他指出，一个“更稳定的全球经济体制，无论是否达成贸易协议，都将削弱对黄金的避险需求”。

Haworth表示，因此，金价的进一步上涨可能“需要全球进一步降息和增加负利率债券的供应”，不过他也警告称，通胀预期的上升将破坏这些催化剂。

与此同时，展望更远的未来10年，Milling-Stanley表示，金价“有可能”出现与过去10年类似的走势。

他说：“我认为，投机团体不会愿意再冒错过黄金牛市的头10年以及金价首次上涨1,000美元的风险，就像本世纪初那样。”

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