尽管国际贸易乐观情绪推升美欧股市周一刷新历史高为，但是黄金仍维持涨势，现徘徊1480美元附近，主要受全球制造业放缓使得市场对于全球经济复苏前景抱有疑虑的影响。

不过随着近期市场风险偏好回升，机构在过去一周大幅减持了黄金多头头寸，因此黄金短时间仍存在下行风险，除非近期再次出现买盘，料短时间黄金仍小幅承压。


押注美元疲软？高盛建议：“稍安勿躁”

美元正迈向2018年初以来表现最糟糕的一个季度，中美达成第一阶段贸易协议以及英国脱欧前景改善促使交易员转向风险较高的资产。然而一些人认为，如果其他经济体继续在困境中挣扎，欧元等货币无法实现大幅上涨，那么美元有可能走强。

高盛给押注疲软的第四季度预示着美元将进入重大下行通道的交易员提供了一点建议：“稍安勿躁”。

包括全球外汇和新兴市场策略联席负责人Zach Pandl在内的高盛分析师在12月15日的一份报告中写道，“市场对做空美元的热情高涨，美元如果要大幅贬值，那么欧元要大幅升值，而眼下我们认为这种情况都缺乏令人信服的理由”。

如果其他主要经济体不能在2020年实现令人信服的复苏，美元也有可能上涨。

周一公布的数据显示，在看起来似乎就要走出长达一年的滑坡之际，德国制造业低迷态势却加深，法国制造业本月也陷入停滞，英国制造业则录得七年多来最糟糕的一个月份。

与此同时，11月中国经济走强增加了贸易协议带来的乐观情绪，不过随着2020年的临近风险也依旧存在。而由于其他央行在政策宽松方面可能走得比美联储更远，美元也有望再度走强。


来看看预测最精准的分析师观点

荷兰合作银行的外汇策略主管Jane Foley称，“如果我必须选一个主题，那仍然是美元。2020年头几个月美元走势可能会强于市场预期，然后走软，但走软的幅度不会像市场预期得那么大。”

值得注意，Foley是彭博7-9月季度调查中预测最精准的分析师，她预计美联储将在明年晚些时候放松政策。

而Foley并不是唯一一位认为美元迈入明年会保持良好状态的人士。预测G-10货币走势第二精准的西太平洋银行也认为，明年伊始美元将保持强势，然后下跌。预测精准度排名第三的巴克莱则预测美元兑欧元在2020年全年都将上涨。

准确预测美元走势对于金融行业判断从其他主要货币到石油、黄金、债券在内各类资产的前景至关重要。而当前的普遍预期认为，2020年美元兑大多数G-10货币将走软，这种矛盾的看法可能会令市场的预测更加复杂化。

美元正迈向2018年初以来表现最糟糕的一个季度，中美达成第一阶段贸易协议以及英国脱欧前景改善促使交易员转向风险较高的资产。然而一些人认为，如果其他经济体继续在困境中挣扎，人民币和欧元等货币无法实现大幅上涨，那么美元有可能走强。


机构投资者大幅减持黄金净多头头寸

CFTC数据显示，大型投机者在最近一个报告周内大幅削减了黄金期货的看涨头寸。

分类报告显示，在截至12月10日的一周中，基金经理的净多头头寸从前一周的207962手下降至183648手期货合约。下降的大部分是多头退出多头头寸，多头持仓总量减少19347手。还出现了一些新的卖盘，空头持仓总量增加了4967个。

由于美国就业人数超出预期，货币经理们积极减少了其净黄金敞口，同时近期国际贸易乐观情绪持续升温也是导致抛售的重要原因。联邦公开市场委员会（FOMC）将保持其先前的立场，即不希望再进行额外降息的预期导致多头急剧下降，而空头增加了头寸。

不过道明证券表示：“事实证明，美联储似乎偏鸽这抬高了价格并可能增加了黄金的敞口。同时近期国际贸易方面仍存在的一些不确定性因素可能导致黄金净多头持仓再度增加。”


明年黄金市场可能会面临一些挑战

美国银行财富管理(U.S. Bank Wealth Management)表示2020年上半年通胀前景的好转可能会对金价构成挑战，通胀上升可能会导致利率升高，这会抑制需求或金价。

无论是否达成贸易协议，一个更加稳定的全球经济体制都将削弱对黄金的避险需求。因此，金价进一步上涨可能需要全球进一步降息以及负收益率债券供应增加。通胀预期上升将破坏这些催化剂。

展望下一个十年，Milling-Stanley认为黄金的表现可能与过去十年的走势相似。投机团体不会希望再次冒错过黄金牛市头十年和金价首次上涨1000美元的风险，就像本世纪初那样。



（现货黄金日线图）

截止北京时间16:30，现货黄金报1479.01美元/盎司，日内涨幅0.19%。



信息来源：汇通网

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