① 市场一直在失去对欧洲央行在全球逆风中达到2％通胀目标的能力的信心，德拉基在11月结束他的任期，但他已经在6月份提出货币刺激计划。此外，最近的欧洲央行会议纪要也传达了同样的信息；

② 名义和通胀调整后的债券之间的差异，即5y / 5y掉期，已从接近2％恶化至约1.3％。截至6月份，欧元区总体通胀率从2％左右下降至1.1％左右。虽然此举可能与油价有关，但核心价格也一直停滞不前；

③ 降低通胀的前景也源于经济增长放缓，在2019年下半年增长放缓之后，2019年第一季度的增长率几乎没有达到0.4％；

④ 更重要的是，未来增长的前景已经下降。欧洲的火车头已经扩大了经济衰退。德国制造业PMI7月份初步读数为43.1点反映了该行业的严重衰退；

⑤ 为什么增长下降？罪魁祸首很多。正在进行的全球贸易摩擦，此外德国不愿放松其紧缩的财政政策，政治紧张局势，英国脱欧等因素都黯然失色；

⑥ 此外，欧洲央行将与其他央行的刺激政策一起行动。美联储将于下周削减利率 - 这是自危机以来的首次 - 其他银行要么放弃加息的意图，要么完全放弃利率。采取行动意味着允许欧元升值，进一步推低通胀并对出口构成压力

信息来源：汇通网

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