国泰君安证券：ERP和盈利双重拐点渐近，看好消费和成长风格；
① 5月份数据整体低于预期，那么是否“坏就是好”？目前政策工具仍较为充足，当前ERP和盈利的双重拐点渐近，看好消费和成长风格的配置机会；
② 信用扩张证真期，盈利的底部位置正在逐步确认。上周，专项债政策的推出，释放了信用扩张的信号，专项债在可以部分作为资本金的情况下，进一步加大杠杆效应。这一政策释放了明确的信用扩张信号，该政策标志着财政领域、货币政策领域都在积极作为，都在加强逆周期调控。伴随政策落地实施，受益于信用向订单和需求的传导，盈利周期有望进一步修复。曾在中期策略报告中提出，盈利的底部将在三季度出现；
③ ERP、盈利双重拐点渐近，优选风格。短期看，贸易关系持续恶化空间不大、科创板推出下的国内政策环境维持稳定反而存在较大向好可能。因此，从4X4配置体系出发，当前站在ERP和盈利的双重拐点位置，推荐两条主线：1）优选风格。伴随消费库存库存双双回升，看好风格向消费和成长的轮动，消费看好盈利-估值性价比高的家电，成长看好政策扶持、自主可控的通信、计算机。2）兼顾稳健防御。看好低估值、稳盈利的银行、保险


信息来源：汇通网


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