瑞穗银行(Mizuho Bank)分析师指出，必须观察贸易紧张局势对日本经济增长的潜在影响。他们认为，如果美国对中国商品实施第四轮关税上调，将给日本经济带来下行压力。

核心要点

2019年1 - 3月，日本实际GDP同比增长2.1%，连续第二个季度实现正增长。然而，由于上一季度推动经济增长的主要因素是进口下降，同时消费和资本投资下降，日本经济实际上缺乏动能。个人消费(主要是耐用品)增长停顿。资本投资和出口均出现负增长，反映出中国经济和IT需求放缓。

2019财年日本GDP预测：经季调后增长0.5%。全球经济放缓和围绕美中贸易紧张关系的不确定性挥之不去，拖累了出口和资本投资的增长。尽管就业环境继续保持良好，但由于日本的工作方式改革导致加班时间减少，导致收入增长略有放缓，个人消费可能会不温不火。然而，由于各种收入支持措施的实施，消费税上调的影响应该会比2014年至2015年期间温和。

2020财年日本GDP预测：经季调后增长0.5%。资本投资调整压力的上升将成为GDP增长的制约因素。即便如此，考虑到目前因建筑工人短缺而导致的建设进度拖延，2020年东京奥运会后的被动衰退应该是良性的。

谈到风险，目前有必要密切关注贸易紧张局势的升级。如果美国对中国商品实施第四轮关税上调，从而引发报复性措施，将给日本经济带来下行压力，并可能导致推迟消费税上调。

信息来源：FXSTREET 

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