沙特阿拉伯不急于增加石油产量和出口，担心供应增加可能导致库存再度升高，进而压低油价。

沙特能源大臣法力赫周一称，“我们倾向于维持产量管控，使库存继续稳步温和下降，但一定是朝着正常水平下降。”


沙特的政策制定者们正在努力达成平衡，一方面要满足与白宫保持良好关系的外交需求，另一方面要让出口收入维持在足以支持本国预算的水平。

沙特在推行国内经济改革的同时还要对抗外敌伊朗，如此一来利雅得同华盛顿的关系就变得比以往任何时候都更加重要。

高层决策官员已经与白宫方面达成共识，要确保油市供应充足，以换取美方在政治和军事上的保护，以及对伊朗的严厉制裁。

不过，从财务角度看，除非油价上涨，否则沙特也没有动力进一步增加产量和出口，这预示着油市实货原油供给仍短缺。

出口收入

OPEC的产量协议是对国内产量的具体要求，但就全球供给和价格而言重要的是出口量。

自去年以来石油供给下降，多归因于委内瑞拉和伊朗原油出口的意外中断，而非沙特和其他OPEC 产油国计划中的减产。

根据递交给联合组织数据倡议(JODI)的官方数据，今年第一季沙特原油出口仅较2018年同期减少了不到1%，较2011年初以来的平均水平低2.5%。

然而，出口收入则较上年同期下降了约7%，主要缘于1月和2月布兰特原油价格实在太低。

第一季收入约为每日4.8亿美元，基本与上年同期一致，但低于10月触及的近期高位6亿多美元，并且只是2014年油价滑坡前水平的一半略多。

从收入最大化角度来看，只有当市场存在明显供应缺口时，增加出口以限制油价受到的影响才是合理的。

前景不确定

当前而言，沙特政策制定者和原油贸易商不能确定，今年下半年是否会出现供应缺口。

美国对伊朗和委内瑞拉的制裁、俄罗斯输油管道问题、利比亚出口再次面临中断等因素，都使市场供应趋紧。

而且供应势必进一步趋紧，因为美国炼油厂扩大原油加工量，以满足夏季驾车季增加的需求，并为明年1月开始实施的联合国国际海事组织(IMO)燃油新规做准备。

但全球经济增长在减速且货运量正在下降，这或许预示着今年稍晚石油消费增长将放缓。

鉴于石油期货创下2014年以来的最大逆价差，加上现货价格仍远低于去年高位，交易员似乎认为任何供应紧俏局面都将是相对短暂的。

一位熟悉沙特计划的海湾消息人士本月稍早对路透表示，预计沙特6月原油出口量将保持在700万桶/日以下。

此外，一旦OPEC及其他产油国当前的减产协议到期，沙特可能会将原油出口量增加10万至30万桶/日，但若增幅大于这个数据，可能会令市场再度供应过剩，从而导致石油收入减少而不是增加。

沙特目前的首要目标，是说服其产油国盟友不要增加出口，特别是俄罗斯。

在此同时，就算原油现货价格上涨，白宫也会鉴于当前的外交挑战而站在沙特这边。

信息来源：环球外汇网

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