在美联储内部，芝加哥联储主席埃文斯长期以来都是一位不折不扣的“大鸽派”。而在隔夜，这位美联储高官的讲话可谓“干货满满”，不仅再度释放了明确的鸽派信号，还亲自教你如何解读美联储的“点阵图”(dot plot)！

☆埃文斯预计到2020年秋美联储都将维持利率不变

埃文斯周一表示，美联储货币政策在当前利率水平上是适宜的，直到明年大部分时间都可能无需调整。

“我预计联邦基金利率直到2020年秋都将保持不变，”他于周一接受采访时表示。“对我来说，这是为了帮助支撑通胀预期，并确保通胀率可以持续呆在2%或略高一点的水平上；那样也可以。”

埃文斯表示，尽管最近的经济数据略有增强，而且第一季度看起来也比之前强劲了一点，但他担心通胀率在2018年上升后已经回落至美联储2%的目标之下。通胀率在本轮经济增长周期大部分时间都低于目标，央行官员们为此担心公众不相信他们致力于实现通胀目标。

埃文斯在回答路透提问时表示，如果扣除食品和能源价格的核心通胀率下滑至1.5%，即便经济成长接近长期趋势增长率，且失业率维持在低位，仍有降息的理由。但他表示，通胀下降不是他目前的假设，他对目前的利率水平感到放心。

埃文斯指出，美联储目前对进一步升息保持耐心的立场是合理的，因为“不确定性加剧”，包括中美贸易磋商结果的不确定性，“目前，经济下行风险比上行风险更大，”他表示。

埃文斯在1月还预测今年将有三次加息，他仍表示，如果经济增长接近趋势增长率，“随着时间的推移，进一步加息可能是适当的”。他预计今年的增长率在1.75%到2%之间，低于他之前的预估。

但他也表示，在其他情况下可能会放松政策。许多投资者押注美联储的下一步举措更有可能是降息，而不是加息。“如果经济活动的疲软程度超过预期，或者通胀及通胀预期过低，政策可能会维持不变，甚至会放宽，为实现我们的目标提供适当的政策宽松度，”埃文斯表示。

☆埃文斯透露如何解读“点阵图”

值得一提的是，埃文斯隔夜除了提到了对最新经济通胀和货币政策的看法，也着重提到了近来备受争议的美联储“点阵图”。美联储内部一些官员主张放弃利率预期沟通工具，但埃文斯依然是这一工具的铁粉。

埃文斯周一接受《华尔街日报》采访时表示，他喜欢“点阵图”，不太明白为何这一工具需要调整。

这个“点阵图”收集美联储官员的利率预期并且将这些预期显示在一张图表中，展示美联储官员所预期的货币政策方向，每年发布四次。“点阵图”收在美联储的经济预期综述中，用于反映对未来几年利率的中值预期。截至3月份美联储的利率中值预期为2019年短期利率持稳，尽管“点阵图”显示几名官员认为利率应上行。



点阵图对利率前景的评估难以解读，这一点已经受到批评。一些人担心，如今美联储的利率动向不明，点阵图和经济预期综述不再有用。点阵图在2012年引入，在一定程度上主要存在于美联储加息或预计将加息的时期。

随着美联储现在处于暂停加息的状态，利率可能上升、下降或维持不变，上述预期发出的信号或许更不明确。圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)等一些美联储官员已呼吁不再使用这些预测。

埃文斯在接受采访时表示，他对改变点阵图和经济预期综述的呈现方式持开放态度。美联储正在评估其沟通策略，可能会产生新的呈现方式。但埃文斯称，当下形式的预期仍有价值。埃文斯表示，不难看出，这是美联储所使用的更复杂概念之一，因此人们会有不同的看法。他给出了如何解读点阵图的一些线索。

埃文斯说，某些时候，当点阵十分分散时，人们就会感到不安，因为这暗示决策者们没有就未来利率政策走向达成一致。他说，在这样的点阵图公布之前，美联储官员发表的言论本该是有所暗示的；如果你觉得你已经听到了各种不同的观点，那么等你看到分散较大的点阵图就不应该感到惊讶。

埃文斯说，如果描绘利率预期的点阵没有聚拢，那么这是一个线索，反映了FOMC会议上讨论的激烈程度。他说，当点阵聚拢时，意味着决策者对前景持相同的看法，这本身就是一个重要的信号。

埃文斯指出，点阵图是透明易懂的。他说：“如果你不提供那样的信息，不对外发布，那么这个信息对任何人都没有意义。”

信息来源：环球外汇网

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