市场太安静了……据彭博报道，尽管上周新闻不少，但其实相当无聊，美国10年期国债收益率波动只有7个基点左右，为2019年每周变动的平均值。

PGIM Fixed Income的Robert Tipp表示，关注疲软的波动趋势令人很容易忘记，过去三年中，美国国债收益率曾大起大落，而且通常速度很快。

首席投资策略师Tipp说，市场混沌不明，加上基本面的经济和政策不确定性，这种模式应该会持续：在区间震荡杂音和剧烈波动之间的的交替。

波动率在3月底急涨后已下滑，因为最近经济数据缓解了美国经济衰退的担忧。美联储坚持今年利率按兵不动的计划，而本周美联储要发表演说的官员不太可能语出惊人。

不过，这种信心在很大程度上取决于其他全球增长引擎未下滑，没有导致美国经济的周期性放缓出现恶化。

摩根资产管理的全球策略师Alexander Dryden说：“引发波动的因素是潜在增长或通胀背景发生任何变化，无论是美国还是在全球市场。”

在他看来，德国和美国基准国债收益率亦步亦趋，证明目前这两国的经济命运环环相扣。上周五德国10年期国债收益率攀升，也有助于拉抬美国10年期国债收益率，升至2.57%的三周高点。

他说，这种强烈的连动会持续下去，“因为它们的经济发展目前紧密相连。”

本周由于公众假期交易日减少，Dryden认为周三的欧洲消费者物价数据或令人惊讶。他预期通胀回升，可能会在年底左右促使欧洲央行加息，进而引发收益率攀升的反应。

即使如此，他认为美国10年期国债收益率会在下半年开始走高，然后逐步上升至2.60%左右。

PGIM的Tipp预计长期收益率仍受制于经济增长缓和的环境，促使收益率曲线暂时略微趋平。

他说：“应该是这种情况，直到明确显示经济在重新加速，或是很明显美联储决定硬着头皮降息。”

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