红岭金服股票配资平台:前期A股市场表现较为波动,尤其是此前领涨市场的价值蓝筹出现较为明显的回调,背后的原因是多方面的:
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(1)进入2018年,经济小幅回落基本已经达成共识,在此种背景下,企业盈利增速由于基数原因也会平稳下滑,但产能周期底部逐渐抬升的过程里,总资产周转率将支撑ROE维持在相对更为甚至再上台阶,为慢牛搭台。
(2)2010年中开始净利润率逐渐走平,总资产周转率在产能周期的带动下支撑ROE维持在相对高位,与目前甚至明年的情况非常相似。但由于09年开始的大规模经济刺激,基建投资和房地产投资分别在09年中、10年中达到50%和40%的高位,同时企业部门资本开支也快速上升,最终导致通胀的飙升、货币政策的收紧和利率的上行,市场震荡下行。这一次的不同之处在于政府部门通过逆周期调节提前收敛了基建和房地产投资,同时企业部门在寒冬过后增加资本开支的并不果断,导致经济温和复苏同时保持韧性。
(3)13-15年是小盘股的天下,16-17年是大盘股的盛世,市场风格极度偏执,进入18年,放弃风格的执念,中盘成长股将凤凰涅?。以中证500为代表的中盘股指数,16年开始与沪深300的盈利增速裂口维持在30%以上的高位,但在大股票的偏执风格下,中证500与沪深300的估值裂口却已经大幅收窄到之前的一半。向前看,盈利的角度,经济环境、政策环境正在向更有利于中证500而非沪深300的趋势发展,明年具备业绩确定性的中盘股将崛起,继续赚业绩的钱。
(4)所谓“凤凰”才能涅?,“丑小鸭”只能继续蛰伏。18年即使利率回落也难以赚估值提升的钱。因此,能够涅?的中盘股必须也是具备业绩确定性的细分领域龙头公司,分化不可避免,讲故事的公司仍然不会有春天。