面对来自全球的投资者，87岁的股神沃伦·巴菲特与其93岁的搭档查理·芒格通过5个小时的互动问答，向大家分享了他的投资理念——投资不是投机，押注那些能看到未来5——10年的互联网科技企业。

　　在投资江湖中，巴菲特是一个无敌的存在。因为他的存在，其家乡都变成了全球投资者集体朝拜的“麦加”。最新的福布斯财富榜显示，巴菲特以近800亿美元资产位居世界第二，2016年财富增值逾120亿美元，名列美国第一。

　　那么，巴菲特近年来的投资诀窍是什么？他喜欢投资什么样的公司？现在，他自己揭开了这个令大家都关系的谜底——巴菲特表示，轻资本企业是他的首选。现在，美国市值最高的股票都是科技股——如苹果、微软、雅虎以及谷歌的母公司Alphabet，他为这些公司轻资产运营所带来的成就感到惊叹。

　　错过亚马逊“是我太蠢了”；没有投资谷歌是“一个失误”。显然，在巴菲特的投资生涯中，也存在着这样的遗憾。那么，在国内互联网江湖中，已取到真经的国内价值投资者，是否能找到巴菲特眼中那些能看到未来5或10年的科技股呢？

　　答案是有。如果你学会想巴菲特那样追求价值投资的话，那很可能找到你想要的东西。

　　股神从躲到爱上互联网公司

　　巴菲特虽然已87岁高龄，但他不会固执已见。这一点，对于投资人而言，是特别需要学习的地方。

　　以前，巴菲特经常说他会避免科技类的股票，因为他常常搞不清楚这些科技公司是如何赚钱的，以及他们是否能长期保持盈利。

　　但现在，巴菲特变了，他诚恳地承认了自己的错误。在谈到亚马逊和谷歌时，巴菲特承认“是我太蠢了”、“是一个失误”。在谈到谷歌时，巴菲特表示他本可以发现这家公司拥有巨大的广告业务，因为他自己的公司曾经也为谷歌的广告业务利润做过贡献。

　　而在谈到阿里巴巴和亚马逊这类电商股时，巴菲特表示:因为我之前太蠢了，我没有意识到亚马逊会发展得如此之好，我一直很崇敬贝索斯先生，但我没有想到他会取得这样大的成功。但你想一想，亚马逊做的这些业务，比如马云，都具有很大的潜力，当我们在打造我们的零售帝国时，我们也发现他们对整个市场带来了颠覆性变化。对于基础行业来说，这种投资当时可能是非常长线的投资，我当时也低估了它的发展潜力，我们也低估了他们执行的程度，做网上业务是需要很强的能力的。

　　正是错失了这样的投资，让巴菲特转变了自己的投资理念，并大举进入科技公司。对于当下火热的人工智能技术，巴菲特也展示了自己作为投资人的理性:人工智能的进展会带来积极的影响，对整个社会来说也是有益的，同时它会带来非常颠覆性的变化，造成其他很多的问题，包括对民主的影响、对贸易等各方面的影响。

　　显然，在今年的这次大会上，巴菲特对科技股的大力追捧，似乎是股神打破近半个世纪“不碰科技股”投资准则的前兆。就像芒格在股东大会上的评价一样:“要么你疯狂了，要么你是在学习。”

　　显然，巴菲特是在学习。

　　寻找中国股市的好公司

　　股神巴菲特对互联网科技公司的态度转变，对于国内的投资者而言，应该说是发出了一个极好的信息。中国互联网公司中，有没有如巴菲特看中的企业呢？

　　巴菲特在回答一名中国投资者的提问时说，中国是一个非常新的市场，正是因为新，所以有各种形式的参与和投机。他甚至举例说，假如你是一位很了不起的投资人，却发现一个智商比你低的邻居，却比你多赚了2倍的钱。此时，你可能就会失去理智，进行投机。

　　“当看到别人富裕起来后，自己就会非常希望进行投机，而不是心平静气地去价值投资。市场变得很热时，很多新发股票的表现很好，很多人被吸引进来进行投机，这是赌博，也是美国股市的教训。”

　　巴菲特告诉中国投资者，要学会价值投资。在其给出的投资建议中，就有“只买自己愿意持有的东西，即使这个市场关闭10年。”这句话的重点不在于巴菲特只投资那些他准备买进或是忘记的股票。重点在于股神指出的要投资稳定、已经有规模且拥有持久竞争优势的商业模式。投资应该是一项长期的选择，但是人们仍然需要保持警惕，保证你当初投资的理由现在依然存在。

　　而另一个投资建议是:“价格即你愿意付多少钱，价值则是你收获了什么。”当人们在进行投资时，你支付的价格和收获的价值往往是两个不同的东西。用其他话来说，如果你认为一只股票的价格低于其公司实际的价格，那么你应该买进这只股票。而不应该仅仅因为一支股票价格便宜而买进。举例来说，如果明天市场发生了回调，一支股票的价格下滑了10%。这家公司的商业价值会跟着在一天内下滑10%么？很大程度上不会。

　　对此，巴菲特的老搭档芒格也补充道，在比较中国股市和美国股市时，他确信在中国的机会要大得多。“我认为中国股市比美国股市便宜。我认为中国有光明的未来。”芒格说，他没有使用复杂的估值方法，使用的是自己的土办法——打鱼类比法。“一个出色的渔夫肯定可以在中国找到更多大鱼，中国是一个更让人愉悦的好渔场”。

　　那么，中国互联网有没有这样的好公司，值得进行价值投资呢？答案是有！当年，马云遇到困难时，给他投资的是日本人孙正义；腾讯最大的股东不是马化腾，而是南非的传媒巨鳄MIH占股达34%。

　　但腾讯和阿里已经失去了最适合投资的时间节点。那么处于现在风波中的乐视，是否值得投资呢？在投资人看来，作为根正苗红的中国互联网企业，乐视发展算不上顺风顺水，如果给予一些宽容和理解，乐视的未来可期。

　　事实上，如今的乐视，在经历了低谷期之后，正在加速回归。从去年9月开始，乐视超级手机受供应链问题影响，市场的热度受到一定的影响，但从最近乐视414电商节的表现来看，乐视生态正在恢复！不管是市场热度，还是客户、用户信心，都在恢复。乐迷用21.7亿的成绩，表达着他们对于乐视的认可和信心。

　　据乐视官方公布的数据，目前7大生态依旧在向稳步推进，只是推进步伐放缓。其中，乐视超级电视、超级手机仍然是市场上最具竞争力的产品。而超级汽车合作伙伴FF91也依然是互联网电动智能汽车里的领军者，互联网金融生态目前也正在稳步推进……

　　可以说在乐视遭遇舆论风波的当下，7大业务仍能保持有条不紊地发展不但显示了乐视管理团队的执行力，也从侧面说明了乐视员工战斗力和凝聚力。数据不会说谎:乐视414电商节期间，总成交额达21.7亿。其中超级电视总销量突破38.6万台，超级手机突破44.7万台，乐视会员总销售额超过5.8亿元，智能硬件总销量超过148.2万件。

　　而乐视网2017年第一季度财报显示，营业收入为49.22亿元，同比增长6.21%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增8.76%；基本每股收益0.06元；加权平均净资产收益率1.21%；经营活动产生的现金流量净额-7.41亿元。从一季度的这些数据中不难看出，乐视网的发展和经营状况比较乐观。在资金风波持续影响之下，在营收和净利润方面还依然能够保持增长态势实属不易。

　　或许可以用乐视高管在最近一次媒体采访中的表述来说明:“通过此次414电商节，可以用八个关键词形容。第一，我们从粗放型向精细化进行转变。第二，从数量的增长向质量转型。第三，由单一的竞争优势逐步向综合性优势去转型，由单一的产品向体系化产品转型。未来我们电视、手机、MFL、会员等等并驾齐驱。第四，由速度的快速提升逐步向网格化去运作。第四，在经营上更加强化。第六，以前我们更多的是把产品卖出去，未来我们希望能够跟用户进行深度的沟通，吸引用户，真正把用户运营起来，形成用户自动化的传播。第七，从松散式的结构变成体系化结构，变成体系化运营，体系化包括信息系统的一致性、沟通语言的一致性、运营的一致性，最后产生价值和价值表现的一致性，价值评价的一致性。第八，我们以前快速的发展，付出了很多成本获取用户，未来我们逐步用效率获取用户，用我们快速的资金周转，快速的市场反馈。”

　　巴菲特说，看一个企业是否值得投资，需要看他的未来5—10年是否依然充满竞争。按照这一规则来看的话，乐视走出现在风波之后，或许将是当下进行价值投资的最好切入时间点。