消息面：

　　上周，油价在OPEC月报数据公布后开始回落，但总体仍处于较小区间振荡，主要因为现货价格变化不大。近期OPEC减产力度加强，但美国钻机数量和生产商空头头寸继续增加，美国原油及汽油库存刷新历史新高，市场继续处于多空交织状态。

　　供应方面，OPEC近期减产力度超出预期。OPEC发布的月报显示，沙特从1月1日全面落实减产协议以来，当月石油产量削减了71.76万桶/天，远超协议中的48.6万桶/天的减产承诺。此外，伊朗、委内瑞拉、伊拉克、安哥拉、卡塔尔的实际减产幅度也超过了他们在协议中承诺的水平。然而，随着境内部分国际石油公司开采情况的改善，利比亚原油产量则有明显上升趋势，近期已超过70万桶/日，预计8月前产量可达120万桶/日。

　　与此同时，美国页岩井钻机数量则继续保持增势。据BakerHughes公司统计，截至2月17日，美国石油钻机数为597个，较前一周增加6个。其中，四大主要地区钻机数量均实现环比增长。

　　持仓方面：WTI原油生产商空头继续增加。据CFTC统计，截至2月14日，NYMEX的WTI原油期货合约总未平仓量为2183943手，比上周减少7215手。其中，基金持有的净多头头寸为383532手，比前周增加31509手;生产商空头头寸为703430手，比前一周增加45864手。目前，页岩井套保数量增加——钻机数量增加——产量增加的反馈仍在延续。

　　库存方面：近期欧美炼厂开工有所下降，美国原油和汽油库存均创下历史新高。EIA数据显示，截至2月10日当周，精炼厂设备利用率下降2.3%，前值下降0.5%;美国原油库存增加952.7万桶，创纪录新高5.18亿桶，预期增加350万桶;汽油库存增加284.6万桶，创纪录新高2.59亿桶，预期增加55万桶。

　　此外，亚洲地区库存压力相对较小。据新加坡官方机构统计，截至2月15日，新加坡馏分油库存为5050万桶，环比减少7.2%。其中，轻质馏分油库存为1280万桶，环比减少10.7%;中质馏分油库存为1370万桶，环比减少4.9%;渣油库存为2410万桶，环比减少6.6%。

　　整体来看，近期OPEC减产力度超预期对市场有所利好，但后期尼日利亚、利比亚增产的可能性较大，将对冲减产效果。同时，美国页岩井套保数量增加——钻机数量增加——产量增加的反馈仍将延续，钻机数量连续第5周上行，产量回升加速。值得注意的是，上周美国原油出口创新高，关注WTI和Brent原油贴水是否会因这个因素收窄。总之，减产效应告一段落后，需要有新的热点出现，否则油价摆脱目前低波动率上行的难度较大。

　　原油技术面解析

　　昨日原油开盘出现回调，直接高开低走，国际市场上，目前产油国开始达成减产协议，并付诸实践，油价处于高位正常震荡区间，多空胶着，若无重大消息，价格还会维持震荡；日线图均线一直处于胶着状态，MACD绿色动能柱持续弱势放量，大级别关注布林中轨支撑及上轨压制情况。小时图，布林带呈张口迹象，MACD双动能线开口向上发散，红色动能放量。MA5均线低点向上拐头刺穿其余4根K线。短线看多较为强。四小时图，K线系统上方排列，布林带上轨阻力被破，MACD多空能量持续转换，现阶段多头发力。综合来看，思路上毕飞腾建议回调做多为主，操作上毕飞腾提示带好止损，做好风控。

　　原油连续操作建议

　　1#54.00—53.90空单进场，止损0.3个点，目标先看到上方53.50附近一线的位置。

　　2#53.00—52.90多单进场，止损0.3个点，目标先看到上方53.40附近一线的位置。

　　3#具体操作情况毕飞腾老师在实盘中给出

　　黄金技术面解析

　　昨日(2月20)，现货黄金企稳上涨，最高触及1238.94价位，报收1237.25价位。昨日黄金整体走势较为平稳，区间波动不大，其一是因为美国总统日和加拿大家庭日，北美股市休市，黄金市场交投比较清淡。其二是因为投资者等待特朗普减税政策的更多细节，以及本周美联储官员讲话以揣摩更多的加息线索，日内整体消息面较为清淡，并无重大数据公布。今日(2月21)亚盘初市现货黄金价格有微幅回落。既然基本面清淡，那么我们从技术面来分析现货黄金走势，日图中，K线站于各短期均线之上，布林带斜口向上，价格运行于中上轨之间，附图MACD指标快慢线于0轴上方缠绕有交叉向下之势，绿色动能柱冒头，随机指标KDJ三线粘合运行相对平缓。小时图上，布林带缩口且平口运行，价格运行于中上轨之间，附图MACD指标快慢线于0轴之下金叉向上，现两线运行相对平缓，红色动能柱缩量，随机指标KDJ三线死叉向下但运行相对平缓。综合来看，黄金价格短线有回调迹象，但整体上还是偏向多头趋势，日内思路上笔者毕飞腾建议投资者采取高抛低吸策略即可，操作上毕飞腾提示带好止损，做好风控.

　　黄金操作建议

　　1#1232附近一线的位置博取短线多单进场，止损3个点，目标先看到上方1238一线的位置

　　2#1240附近一线的位置空单进场，止损3个点，目标先看到下方1235—1234一线的位置

　　3#具体操作情况毕飞腾在实盘中给出

　　本文由毕飞腾原创所写，转载请标明来源

　　2017年2月21日

　　文/毕飞腾