(一)套期保值原理 1.套期保值的涵义 套期保值(hedging)是交易者将期货交易与现货交易结合起来,通过套做期货合约为现货市场上的商品经营进行保值的一种交易行为。这里所说的“套期”,主要是指同一生产经营者在现货市场上买进或者卖出一定数量的现货商品的同时,在期货市场上卖出或者买进与现货品种相同,数量相当,当方向相反的期货商品(期货合约),以期在现货市场发生不利的价格变动时,达到规避价格风险的目的。 比如:某金矿产品是一号金锭,2月,现货价格为360美元/盎司,该厂根据国内外形式分析,认为2个月后黄金价格将下跌,为了规避价格下跌的风险,该厂决定保值。于是2月中旬以362美元/盎司期货价格卖出4月份到期的黄金期货合约,两个月后(4月底)黄金价格果然下跌,现货价格为335美元/盎司,该矿山3、4月份生产的1000公斤黄金只能以335美元/盎司左右的价格出售,比2个月前的价格少卖25美元/盎司,合6.65元/克。但由于做了套保,4月份期货也在下跌,跌至336美元/盎司。该矿卖出现货黄金的同时,在期货市场平仓,结果期货市场每手盈利2600美元。 表28:期货与现货市场盈亏