联准会加息25个基点，风险资产普涨

投机者在今日凌晨的联准会利率决议上似乎得到了极大的满足：虽然联准会也表达出对经济前景不容乐观的两点，但FOMC仍然承诺要完成从2022年开始的加息周期。风险偏好情绪大幅回升，美元显著下跌。

联准会决议后，纳斯达克100指数大幅飙升，在近期突破了关键阻力位200日均线后昨日大涨2.2%。不仅如此，纳斯达克100指数与道琼指数之比也升至三个月来最高水平，表明投资者对“高风险”资产的偏好特别强烈。

纳斯达克100指数走势日图

是什么促使投资者大举买入风险资产、VIX指数也进一步下滑？事实上，此次联准会利率决议并没有为长期看涨风险资产的投资着提供多少真正的支持。联准会把基准利率上调25个基点至4.50 - 4.75%，是主要央行中最高的，但这一上调已完全反映在市场价格中，因此是次要因素。真正的影响来自于政策声明。联准会的措辞一直暗示有可能再加息几次，鲍威尔在新闻发布会中也重申了这一观点。考虑到央行在12月会议发布的SEP中预测的最终利率为5.1%，这并不令人惊讶，但市场对他们能否坚持加息持怀疑态度。

虽然市场上大多数人认为此次加息是一个温和鹰派的倾向，但此举距离利率见顶和万众期待的最终降息还有一步之遥。无论市场对政策方向的不同看法是基于通胀预测，还是基于联准会在过去10年的“出尔反尔”联想，多头似乎都有自己的信念。但无论如何，通过此次会议可以看出，联准会不太可能会偏离其对抗通胀的目标。如果联准会被迫偏离这一目标，那么这可能会是出于对经济严重衰退或是金融危机的回应。

美元指数和VIX指数暴跌

美元指数、VIX指数、联邦基金期货变化

美元指数在联准会决议后大幅走低，跌破了2020-2022年区间的中点，刷新去年4月以来的最低水平。虽然美国收益率和市场预测的终端利率高于大多数主要国家，但美元作为避险货币的支撑似乎在拉低美元指数（VIX恐慌指数下跌）。

进入本周后半程，笔者将密切关注风险情绪回升背后的推动力。未来48小时，这一风险情绪将面临很多挑战，其中欧洲央行和英国央行的利率决议是关键。财报也是关键，周三Meta财报公布后进一步提振了风险情绪，周四盘后将迎来亚马逊、谷歌和苹果的财报，周五重磅非农也接踵而来。

关注今晚欧洲央行利率决议

外汇市场上，欧元/美元的走势无疑是最值得关注的。昨日欧元/美元大涨1.2%，创下去年11月11日（当时美国CPI公布）以来的最大单日涨幅，同时也令汇价突破了2021年1月至2022年月这波熊市浪潮的中点上方。毫无疑问，基本面在这波走势中是最关键的因素，尤其是利率预期。然而欧洲央行的加息周期和加息力度远小于联准会，这一因素有被计价在内吗？

欧元/美元走势日图

经济数据方面，相较于周五的非农，笔者更感兴趣的是ISM非制造业指数，本周公布的数据显示，过去一个月，制造业活动进一步收缩，对于一个似乎对增长轨迹充满信心的市场来说，这不是一个好兆头。美国经济在就业和服务业产出方面严重失衡，因此，如果上月的收缩延续下去，可能会打破市场对未来风险的自满情绪。（John Kicklighter撰，Cindy译）

美国经济表现