美联储加息75基点，但不确定性限制油价进一步反弹
 

周四（7月28日）凌晨公布的美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布加息75个基点，将联邦基金利率区间上调至2.25%-2.50%，并将延续此前既定的缩表进程，符合市场预期。值得留意的是，美联储于过去6-7月的两次政策会议上累计加息150个基点，幅度为1980年代初保罗-沃尔克执掌美联储以来最大，凸显美联储控制通胀决心。

不过，美联储在此次会议上的措辞上与6月决议差别并不大。具体而言：
 

美联储认为是否再次实施超常规的加息取决于经济数据，必要时会毫不犹豫地采取更大幅度的行动；
就业增长强劲，失业率保持低位，但最近的支出和生产指标已经走软；
随着利率变得更具限制性，在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的；
不会像以前那样提供明确的利率政策指引，不会对 9 月会议提供具体指引。

在美联储利率决议公布后，美国三大股指普遍上涨，其中纳斯达克指数大涨4.06%，上涨469.85点，报12032.42点。黄金自低位反弹近30美元，触及1740美元；WTI原油大涨3%重返98.0美元水平上方。
 

另外，与美联储议息日期挂钩的掉期显示，美联储9月至少加息50个基点的概率为100%，加息75个基点的概率为37%。根据CME集团的期权定价测算，美联储的加息步伐将至少延续至明年初，期间还有接近100个基点的加息空间。在美联储触及“中性利率”后，目前市场对9月会议加息的主流预期继续押在50个基点上。
 

毫无疑问，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）基本上放弃了前瞻性指引，这增加了政策的灵活性，同时在没看到更明确的通胀数据回落前，我们不得不警惕市场对美联储货币政策“由紧转松”的过早押注。
 

前纽约联储主席杜德利表示，美联储终端利率或为4%左右。市场的上行空间在很大程度上受到一个事实的限制，那就是美联储需要收紧金融环境，才能导致劳动力市场出现疲软，而现在并没有出现疲软。我们在市场上看到的只是一种“缓解性反弹”，因为“风险事件已经结束”。

EIA库存降幅超预期，需求端担忧缓解下油价反弹具持续性吗？
 

诚然，美联储对收紧政策表态“缓和”在一定程度上缓解了市场对经济衰退乃至全球石油需求放缓的担忧。不过，在更具体经济数据公布前美联储货币政策仍存较大不确定性，因而笔者认为该因素对油价支撑有效。

无独有偶，周三（7月27日）公布的美国能源信息署（EIA）报告的能源产品库存全面下降——上周美国原油、汽油和馏分油供应全部下降。其中美国截至7月22日当周EIA原油库存变动实际公布减少452.3万桶，远超预期减少103.7万桶，前值减少44.6万桶；精炼油库存实际公布减少78.4万桶；汽油库存实际公布减少330.4万桶，前值增加349.8万桶。
 

值得留意的是，EIA公布的数据显示，美国上周原油出口455万桶/日，创历史新高，单周出口量暴涨21%。市场认为这些原油大多输向了欧洲。周二（7月26日），美国将在已售出超过1.25亿桶石油的基础上，再从战略石油储备中释放2000万桶石油，每天向市场释放100万桶。
 

笔者认为，无论是美联储的“靴子落地”抑或EIA库存数据降幅超预期，均为在需求端缓解市场担忧，这推动油价上涨。不过，笔者认为需求担忧缓难以持续性推动油价反弹，投资者更应关注全球石油供应端的变化，有消息显示G7的目标是在12月5日前对俄罗斯石油设定价格上限，而届时欧盟禁止海运进口俄罗斯原油的制裁措施也将生效，这或意味俄罗斯要么同意降低价格，要么将失去对欧盟石油销售的收入。
 

更为重要的是，一旦俄罗斯对此采取报复举措，料将在短期来加剧市场对石油供应短缺的担忧，进而推动油价上涨。

WTI原油技术分析：暂时企稳95.0，上行挑战100大关

WTI原油4小时图：

4小时图显示，WTI原油企稳95.0美元后进一步反弹至98.0美元，这为油价短期进一步反弹挑战100美元大关提供可能。更为重要的是，一旦WTI原油突破江恩角度线2/1（目前大约在100美元水平），届时油价有望进一步打开上行空间，后市可关注上方108.0-110.0美元区域阻力。
 

但若WTI原油有效跌穿95.0美元水平，则需警惕后市进一步回落考验85.0美元水平可能。（Billy撰）