黄金价格因利率上升而遭遇严重抛售

由于美国总统拜登提名杰罗姆·鲍威尔连任美联储主席，美联储理事莱尔·布雷纳德担任副主席，这对金价来说是艰难的一周。两位美联储政策制定者在周一的讲话中强调了他们对降低通胀压力的关注，这导致美联储加息几率大幅上升，美国国债名义收益率大幅上升，美国盈亏平衡通胀率下降。

其最终结果是美国实际收益率大幅飙升。如果说之前一段时间金价的上涨是受到跌至历史低点的实际收益率的支撑，那么收益率的上涨将成为金价暴跌最有力催化剂。

黄金价格和黄金价格波动性之间的关系

从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性之间存在正相关性关系。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加，因为这往往意味着现金流、股息、息票支付等方面的不确定性加大，但黄金往往在波动性较高的时期受益。然而，现在可能不是这样的时候。

截至笔者发文，黄金价格波动性（以芝加哥期权交易所的黄金波动率ETF GVZ来衡量，该ETF追踪来自GLD期权链的黄金1个月隐含波动率）报16.57。近期黄金价格和其波动性之间的正相关性关系似乎正在减弱：波动性上升但金价却在下跌。黄金价格和黄金价格之间的5日相关性系数报-0.33，20日相关性系数为+0.56，一周前这两个周期的相关性系数分别为+0.67和+0.75。

黄金价格技术分析

笔者在之前的金价技术分析文章中指出，如果金价突破周二高点1877.14则将被视为延续看涨突破的信号，上方目标看向8月高点1916.62。然而事实证明金价还远未达到1877.14就开始大幅下挫。

不仅如此，在本周大跌后，金价的技术前景已经转为看跌：金价跌破了关键支撑位1835、始于去年8月高点以来的下行趋势线、链接2019年5月、2020年3月和2021年3月低点以来的上升趋势线，以及逆转了此前构筑的倒转头肩顶形态，暗示深度回调可能才刚刚开始。短期内可能会测试连接今年8月、9月低点以来的上升趋势线。

黄金价格走势日图

同样地，笔者之前指出，“只要金价维持在1835上方，前景就仍然乐观”，目前这一水平已经被打破，不过是朝下，暗示之前的向上突破是虚假突破。目前金价重返始于2020年6月以来的下降三角形中，预计短期内可能会在三角形尖端震荡运行。

不仅如此，周线图上技术指标也遭遇了严重破坏：金价目前跌破了4、13和26周EMA均线，不过这三条均线呈无序排列。MACD上穿信号线的势头似乎陷入暂停，而慢速随机指标也在本月以来首次跌破超买区间。

黄金价格走势周图

黄金价格IG客户情绪报告

• IG客户情绪报告显示74.67%的散户净看多黄金价格，多头与空头比为2.95:1
• 多头头寸较昨日增加14.98%，较上周增加12.49%
• 空头头寸较昨日增加4.08%，较上周减少18.59%
• 作为一个反向指标，散户净看多暗示金价可能会继续下跌，加上多头头寸较昨日和上周进一步增加，暗示金价下跌的信号更为强烈。

（Christopher Vecchio撰，Cindy译）