美债收益率在美债需求升温之际走高，打压金价；
欧洲疫情或进入第三轮，警惕市场在四巫日剧烈波动；
美国SPDR Gold Trust基金公司已连续11次减仓，金价技术上仍面临下行风险。

美债拍卖愈发火热但难以限制美债收益率走高，金价受挫
10年期美债收益率在周四一度升至1.75%，创下2020年1月以来最高水平，很大程度受益于最新的美联储利率决议。该央行不仅上调了今年的PCE通胀及GDP的预期，而且还肯定了近期经济活动和就业指标有所回升。这鼓励市场参与者积极押注美国经济前景正在愈发乐观。

有趣的是，在美联储公布利率决定之前，美国财政部在本周拍卖的240亿美元20年期国债反响热烈，衡量需求的投标倍数为2.51倍，为去年6月以来的最高水平。通常来说，美债拍卖行情好的话会在一定程度压低美债收益率，但是美债收益率在这一不利的环境下出现了飙升，似乎更说明了韧性和市场信心。

昨日美国三大股指期货均出现了不同程度的下跌，其中纳指期货以令人印象深刻的-3.10%收盘，而以蓝筹股为主的道指期货则以跌幅最小的-0.42%成为“赢家”。这让笔者怀疑市场资金流向已经开始转换了赛道，尤其是在随着1.9万亿美元法案通过后，美国总统拜登又将推出4万亿美元大基建计划。而去年黄金和以科技股为主的纳斯达克指数的“比翼双飞”，却在今日一同“有难同当”，这在一定程度上或受到美债收益率的拖累，当然纳指的回调也跟其自身的估值过高也有关系。可以参考下面的月线图，其中橙色线为黄金，而蓝色线为10年期美债收益率。

纳斯达克指数100指数期货 vs 金价 vs 10年期美债收益率（2000年10月-2021年3月）



欧洲疫情或进入第三轮，警惕市场在四巫日剧烈波动
随着新一轮的疫情席蔓延至欧洲多国，法国、德国、意大利等欧洲国家进入了新一轮封锁，对实体经济活动敏感的油价应声暴跌。而避险资产在2021年首个四巫日中似乎找到了更多买盘。从历史数据来看，标普500指数在2008年至2020年的3月四巫日中，仅录得6次收涨。

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截至笔者发稿，金价小幅走高，而10年期美债收益率已跌至1.67%附近。尽管10年期美债收益率已经出现了小幅下跌，但美债的无风险属性以及其上涨潜力可观（美联储预计2021年的核心PCE通胀率为2.2%），且其仍在1.50%上方，在此背景下过度看涨金价或承担损失风险。

此外，全球最大的黄金ETF美国SPDR Gold Trust基金公司已连续11次减仓至1048.28吨，较历史高位（2020年9月21日）录得的1278.82吨下降了18.03%。有趣的是，当前徘徊在1742附近的金价较历史高点2075.14下跌了16.05%。二者之间存在一定的相关性，关注这一变化或者可以获得一些指引。

黄金价格技术分析（先后顺序为4小时图和日线图）

金价在昨日跌穿3月8日震荡低点形成的上行趋势线，但4小时图显示目前金价已经重返至该趋势线上方。目DMI指标显示，尽管-DI（橙色线）在+DI（蓝色线）和ADX（桃红色线）在的上方，但-DI和+DI已经出现了交汇，暗示黄金多头和空头争夺激烈，笔者建议需要交易员需要谨慎且最好维持观望。

鉴于金价仍未收复1月8日录得的大阴线，笔者仍然倾向于看跌。若黄金日线收盘价在50%斐波那契回档位1765.27的上方，倾向于看跌的空头或考虑逢高做空。反之，如果金价收在上述的上行趋势线下方，则可能鼓励空头进一步向重要的心理关口1700水平进攻，甚至是年度低点1676.91。

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