自去年3月遭受重创以来，美股行情持续火热，即便一时有所回调，很快也出现反弹。

但就在疫苗利好和“央妈”“财爸”重量级刺激推动美股屡创新高之际，华尔街注意到了一个罕见的信号。

在一份研报中，摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson看到，标普500指数当中，有92%的股票股价正位于其200日移动平均线上方，这可能预示着，短期回报率将低于平均水平。

Wilson指出，纵观历史，上述指标往往很难超过这样的水平。若根据历史走势来看，他预计在股价有所回调或是股价持平、移动平均线上升的情况下，这一指标有可能走低。

根据Wilson的估算，当股价位于其200日移动平均线上方的标普500指数个股百分比达到当前（92%）或更高水平之后，其5天、1个月和3个月的远期回报率都低于其他时期。

由此，这位分析师警告称，“绝对回报不一定是负值，在不同的回报周期当中，约有半数情况如此，但在上述指标持续在当前水平时，回报率将低于正常水平”。

除了摩根士丹利之外，美银也注意到了这个不太常见的信号。

美银表示，自1974年以来，90%以上的个股股价高于200日移动平均线的情况，仅出现过五次。

但值得注意的是，此前四次——2009年9月18日、2004年1月23日、1983年1月7日和1975年6月6日，均出现在美国经济衰退之后。

美银因此认为，如若以史为鉴，股价位于200日移动平均线上方的股票比例超过90%不太可能是出现大顶的信号，反而更有可能是一段时间的经济和市场压力后的长期看涨证明。