11月的美股强劲上涨可能透支了12月的部分涨幅。

疫苗取得进展的新闻刺激了11月周期股轮动，如工业和金融业领涨美股。到目前为止，标准普尔500指数11月上涨了11％以上。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示:“如果涨幅超过10％，那将是自第二次世界大战以来第三次11月份涨幅如此之高。” “如此强劲的十一月有从圣诞老人那里偷走涨幅的趋势。”

但他说，他仍然预计，即使有所谓的小规模圣诞上涨，年底市场仍会高于当前水平。平均而言，12月份标准普尔500指数上涨了1.5％。

不过，摩根士丹利有着不同观点。

在过去的一年里，摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson做了一件在华尔街几乎没有人能够做到的事情:他在市场走势发生改变前准确地预测了它们，他还以惊人的精准把握了市场拐点的时间。因此，他被称为华尔街最准确的预测者。

而现在Wilson又警告称，在明年牛市到来之前，美股还将面临10%的调整。

他称，目前全球的新增新冠确诊病例数和死亡病例数仍在增加，而在未来3至4个月内疫苗仍无法进行大规模分发，市场很快就会意识到这一“坏消息”。

长期来看，Wilson认为年前的调整并不影响美股明年的牛市。Wilson认为，明年经济增长和实际利率的提高将提振周期股、价值股和小盘股，他称这是衰退结束后第一年的典型特征。Wilson预期标普500指数在未来12个月内将再上扬10%。

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