疫苗的好消息原本令投资者抛售美债，但抛售并没有市场预料的持久，上周美债反而创出了8月以来的最大单周涨幅。?背后的“秘密”在于市场对于美联储最早12月加大购债特别是长期国债购买力度的预期升温。

美债价格上周大涨，收益率曲线走平。长期美债表现领跑市场，曾于11月4日呈2016年以来最陡态势的5年期与30年期收益曲线现已走扁至9月份时的水平。

美联储与美国财政部此前出现罕见的分歧。财政部此前要求美联储按期归还部分紧急贷款计划的剩余资金，美联储已同意财政部的部分要求。

分析师认为在美国疫情加剧，财政刺激谈判陷入僵局之际，美联储可能不得不推出更多的货币刺激政策以提振经济。

华尔街现在对于美联储最快将在12月的会议上宣布更多的货币刺激政策的预期升温。

在具体措施方面，市场预期美联储最早将在12月提高每月800亿美元的债券购买计划，并更多地向长期债券倾斜以提振经济。在目前的购债计划中，美联储购买各种期限的美国国债，并无期限偏向。

Brandywine Global Investment Management基金经理Jack McIntyre评论称，对美联储加码刺激计划的预期阻止了市场上对美债的抛售，“有了疫苗的好消息，债券应该遭到抛售，但这并未成立。市场对美联储行动的预期阻止了美债的抛售。”

美联储、财政部罕见冲突

美国财政部此前要求美联储将四项紧急贷款项目延长90天，同时要求其他紧急贷款项目按计划于12月31日到期，然后向财政部返还未使用的资金，让国会能够重拨4550亿美元并把钱花在其他地方。

这引发巨大市场争议。Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk批评称，在美国疫情反弹、经济状况尚不稳定之际，这无疑于“往经济伤口上撒盐”。

虽然美联储表示将按财政部要求退还紧急贷款工具中未使用的资金。但公开声明中美联储还是表达了不同观点，称“希望在冠状病毒大流行期间推出的整套应急计划继续发挥它们的重要作用，为仍然紧张和脆弱的经济提供支持。”

美联储在今年春季疫情爆发之际，与美国财政部联手稳定市场并向美国的企业提供贷款。相关救助措施稳定了市场，但救助计划的使用率却相对较低——美联储称这表明救助计划已经奏效了，但共和党则以此为由主张称紧急贷款项目不再被需要了，拨给美联储的数以十亿美元资金可以更好地部署到其他地方。这遭到民主党和美联储的反对。