David Fan, 高级分析师

摘要：本文主要回顾了离岸人民币本周以来的走势要点：在非美货币中表现相对较强；逆周期因子回归中性但影响有限；重要风险前一周期隐含波动率大幅上升

离岸人民币（CNH）在非美货币中表现相对较强

本周是美国大选前的最后一个交易周，但就在这个脆弱的时间点上，法国、德国的封城又把欧洲地区的二次疫情这个已经不能再忽视的风险暴露出来，风险情绪大幅受挫、美元连续反弹。离岸人民币与其它非美一样也面临压力，但这些非美货币（日元除外）里面，离岸人民币本周的表现仍是非常强劲的。今天亚市早盘，美元/在岸人民币（CNY）一度完全回吐本周之前的涨幅，美元/离岸人民币（CNH）也一度回吐本周之前的绝大部分涨幅；目前前者报6.6976，后者报6.6869。


逆周期因子回归中性但影响有限

本周在岸人民币市场上最大的新闻便是，周二中国外汇市场自律机制秘书处宣布已经美元/人民币的中间价定价模型中的逆周期因子已经回归中性。上一次逆周期因子回归中性的时间是2018年1月19日，不久之后美元/人民币筑底回升。不过就近几日的价格、成交来看，该消息对市场的影响目前还比较小。

在岸市场美元流动性泛滥

目前在岸市场上美元流动性泛滥，人民币流动性略微偏紧。今天中国境内美元同业拆放参考利率（USD CIROR）3个月期报0.37%，掉期隐含的美元3个月利率为-0.0344%。在岸市场一年期美元/人民币掉期点今天报1687点，周三曾创下逾5年高点1720点；上周离岸掉期曾低于在岸掉期，为2018年2月以来首次。

重要风险前一周期隐含波动率大幅上升

面对下周的美国大选风险，尽管在岸/离岸人民币汇率仍比较坚挺，但期权市场上的一周期隐含波动率已经大幅上升：美元/离岸人民币昨日创下纪录高位12.42%，美元/在岸人民币今天报10.301%。（后续分析请锁定David; 分析观点仅为市场评论，并不构成投资建议）

资讯来源：DailyFX财经网

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