① 贵金属价格本周大跌，主因欧洲疫情二次爆发引起的美元指数大幅反弹，以及通胀预期回落的影响；

② 欧洲疫情二次爆发，美元指数剧烈反弹。疫情二次爆发，或将再次席卷欧洲，从而为欧元区及英国经济增长蒙上阴影。而从美国疫情数据来看，二次爆发得到了控制，欧美经济复苏强苏关系扭转，从而导致了美元指数的急剧反弹。回顾过去几个月，美国在7月份也经历了疫情二次爆发，从二次反弹的起点到峰值时间跨度约为一个半月，因此若简单类比，欧洲二次爆发距离峰值或仍有一个星期的时间。在这段时间内，美元指数将保持较强走势；

③ 贵金属支撑仍在，短期建议观望，中长期上涨动力未消失。近期美元指数短期内反弹，施压黄金价格。另一方面美国通胀预期回落造成美债实际收益率走高也加剧了黄金价格的下跌。长周期贵金属价格主要关注美债实际收益率，当前美国经济仍在修复期，美国或持续维持货币政策宽松，通胀预期仍趋于回升。综合来看，美元反弹叠加通胀预期回落，贵金属建议观望，但长周期上涨动力仍在

5