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中国国债被纳入富时罗素债券指数

作者:环球外汇网 2020-09-25 09:58


【内容摘要】9月25日早晨6点,富时罗素(FTSERussell)宣布,中国国债将会被纳入富时世界国债指数(WGBI),预期2021年10月开始纳入。具体纳入时间还需在2021年3月,根据对最近宣布的改革措施是否已对市场的可投资性做出预期的实际改善而做最后确认。至此全球三大债券指数均已收纳中国债券。

9月25日早晨6点,富时罗素(FTSERussell)宣布,中国国债将会被纳入富时世界国债指数(WGBI),预期2021年10月开始纳入。具体纳入时间还需在2021年3月,根据对最近宣布的改革措施是否已对市场的可投资性做出预期的实际改善而做最后确认。至此全球三大债券指数均已收纳中国债券。

富时罗素首席执行官瓦卡斯·萨玛德表示,中国监管机构一直在努力改善国债市场的基础设施建设。纳入决定有待于2021年3月做进一步确认。

据多家机构的测算,纳入后,中国国债吸引外资流入量约在1250亿~1500亿美元之间。这一资金规模将超出中国债权纳入彭博巴克莱全球综合债券指数(BBGA)带来的流量,更远超纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数系列(GBI-EM)带来的流量。

高盛估计,全球有2.5万亿美元的资金追踪WGBI,中国国债被纳入该指数将可能额外吸引约1400亿美元资金流入中国大陆债券市场。

在报告中,高盛分析师Danny Suwanapruti和Maggie Wei表示,1400亿美元这一数字是基于以下预期,即中国债券在WGBI指数中将占据5.7%的权重,而跟踪该指数的基金管理资产规模达2.5万亿美元左右。 他们说,假设中国债券被分阶段纳入的时间为20个月,那么每个月的资金流入将在70亿美元左右。

受中国国债“入富”的利好提振,日内早间离岸人民币大涨。离岸人民币兑美元一度升破6.81关口,目前暂时回落至6.8189附近。

高盛全球外汇、利率和新兴市场策略联席主管Zach Pandl称,短期来看,中国国债若纳入WGBI,将鼓励更多投资流入中国,可能会给人民币带来升值压力。Pandl称,中长期来看,中国国债纳入该指数应被视为中国推进人民币国际化所做努力的一个方面。

近来,外资对中国国债的兴趣已经在升高。全球最大的纯中国国债交易所交易基金(ETF)周一在新加坡挂牌。官方数据显示,外资持有中国债券数量花了22个月才从1万亿元升至2万亿元。但过了14个月,到8月底时,外资持有中国债券规模已达2.8万亿元,占所有未偿债券的近3%,占中国国债的9.2%。

目前全球有数千亿美元资金使用风险均衡策略,对于这些策略来说,找到低相关性的资产类别非常重要。中国债券与其它市场债券和股票的相关性非常低。因此对于这类策略来说,中国债券非常重要。

中国债券于去年4月起纳入彭博-巴克莱全球综合指数,此后又于今年一季度进入摩根大通的旗舰指数。

中国在去年的WGBI评估中没能被纳入该指数,因投资者存在长期担忧,特别是流动性差、外汇结算灵活性有限和债券结算周期紧张。自那以来,监管机构解决了许多症结问题,简化监管,取消配额,延长交易时间,并使市场结构更加符合全球规范,包括过去几周采取的一系列措施。

规模位居全球第二的中国境内债市近年来加速开放,出台了一系列措施以便利境外机构的投资和交易。而9月以来,债市开放的更多举措密集出台,央行等部门就统一的外资投资中国债市相关规定征求意见,银行间市场的现券交易时段延长至晚8点,且投资中国债市资金汇出方面的要求有所放松。

以下是中国债市对外开放进程回顾:

2017年7月

债券通正式上线运行,境外投资者可经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排,在不改变业务习惯的基础上通过香港投资于内地银行间债市。

2018年8月

债券通开始启动券款对付(DVP),即一手交钱,一手付券,在结算日债券交割与资金支付同步进行并互为约束条件的一种结算方式;此前一些国际机构曾表示,DVP是他们使用债券通之前需要改进的几个领域之一。

2018年11月

中国财政部称对境外机构投资境内债市利息收入暂免征企业所得税和增值税。

2019年1月

标普成为首个在境内开展评级业务的境外评级机构。中国央行对美国标普全球公司在北京设立的全资子公司备案,银行间市场交易商协会接受标普信用评级(中国)有限公司进入银行间债市开展债券评级业务的注册。

2019年4月

彭博-巴克莱全球综合指数纳入中国国债和政策性银行债券,在20个月内分步完成;被完全纳入全球综合指数后,人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日圆之后的第四大计价货币债券。

2019年9月

中国取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制,境外资金购买中国股票和债券将不再需要获取额度银行间市场交易商协会称,德意志银行(中国)有限公司和法国巴黎银行(中国)有限公司成为首批外资银行A类主承销商。

2020年1月

中国财政部指导各地吸引外资银行加入地方债承销,修改完善地方政府债券承销团组建办法,放开外商独资银行、中外合资银行、外国银行分行加入地方政府债券承销团的资格限制。

2020年2月

摩根大通正式将中国国债加入旗舰指数,其中对GBI-EM Global Diversified以及GBI-EM (Narrow) Diversified,中国的权重将达到10%上限,分10个月纳入国家外汇管理局发布银行间债市境外机构外汇风险管理通知,允许境外机构和总数不超过3家的结算代理行或其他境内机构直接交易。

2020年4月

上海证券交易所2020年工作计划称,将推动出台交易所债券市场跨境互联互通方案,以及公司债等信用债券品种逐步纳入全球主流债券指数银行间市场达成首笔到期违约债券跨境交易,一家境外资管产品卖出了面额1000万元的“19方正MTN001”中债登4月起向境外机构投资者提供循环结算服务,即允许因券不足或款不足导致失败的结算合同在一定时间窗口内再次进行结算的安排。

2020年5月

第二家外资评级牌照获批,央行公告对美国惠誉评级公司在中国境内设立的独资公司——惠誉博华信用评级有限公司予以备案。银行间市场交易商协会并接受惠誉博华开展银行间债券市场B类信用评级业务,范围是银行间金融机构债券和结构化产品。

2020年7月

中国央行和证监会联合公告称,银行间与交易所债券市场的合格投资者将可以通过两个市场相关基础设施机构连接,买卖两个市场交易流通债券,央行和证监会将共同对通过互联互通开展的债券发行、登记、交易、托管、清算、结算等行为实施监督管理债券通上线三周年之际,中国央行副行长潘功胜表示,将进一步降低交易成本、适当延长交易服务平台的服务时间、与新的境外交易平台对接,拓宽服务的覆盖范围、进一步完善一级市场的服务质量。

2020年9月

中国央行等部门就境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜以及资金管理规定征求意见,前者按照同一套标准、同一套规则的一个中国债券市场原则,允许已进入银行间债市的机构直接或通过互联互通方式投资交易所债市,后者取消了单币种投资的汇出比例限制,且对人民币 外币投资的,仅对外币汇出施以一定匹配要求,此外并取消了即期结售汇限制。中国银行间债市延长现券买卖交易时段至20:00。中国外汇交易中心落实完善债券通渠道资金汇兑和外汇风险管理有关安排,债券通投资者自行或通过香港结算行向交易中心备案后,可作为客户与香港结算行直接交易,每家债券通投资者可选择不超过三家香港结算行办理资金汇兑和外汇风险对冲业务。全国银行间同业拆借中心试运行境外投资者直接交易服务,机构可通过请求报价方式,与境内做市机构在交易中心系统开展现券交易,境外第三方平台可与交易中心联接。


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